長江證券預計特步國際(01368)2024-2026年實現歸母淨利分別爲11.7、13.3和14.8億元。
智通財經APP獲悉，長江證券發佈研究報告稱，維持特步國際(01368)“買入”評級，考慮KP暫未剝離，綜合預計2024-2026年實現歸母淨利分別爲11.7、13.3和14.8億元，同比增長14%/13%/12%。公司發佈2024Q2零售數據，特步主品牌流水同比增長~10%，折扣~75折，庫銷比~4個月，流水錶現符合預期。
展望未來，公司庫存&折扣恢復至健康水平，主品牌毛利率及A&P費用率仍有優化空間，專業運動品牌延續高增並貢獻業績。而KP下半年剝離有望進一步增厚今明兩年業績，此外剝離後特別派息1.51億美元，對應股息率~9%，高股息性價比凸顯。中長期來看，索康尼已邁入正軌，與特步主品牌在跑步領域形成差異和互補，持續培育下有望發展爲集團第二增長曲線。