后续来看，预计行业2024年供给端增量较小，且近期行业挺价延续，截至6月末涤纶长丝开工率下降至83.40%。需求端，内需和直接出口在去年增速较高背景下，今年增速或有所放缓；然而外需方面，美国去库顺利，若美联储年内降息则利好海外需求恢复。整体来看，今年供给端增量少，需求端期待下游出口恢复和内需稳增，同时行业挺价意愿强烈，行业景气度有望明显提升。公司發佈2024年半年度業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤10-11.5億元，同比增長849.40%-991.81%；預計上半年實現扣非歸母淨利潤8.5-10億元，同比增長2186.62%-2554.85%。
滌綸長絲景氣復甦，上半年業績明顯改善。根據公司業績預告，預計公司2024年上半年歸屬於上市公司股東扣除對聯營企業和合營企業的投資收益部分的淨利潤爲6億元至7.5億元，同比增長31.86%至64.82%，表明上半年公司聚酯主業業績明顯增長，這主要得益於滌綸長絲行業下游需求同比改善，且供給層面行業龍頭大規模擴產週期結束，產業集中度進一步提升，行業協同作用發揮較爲明顯，公司產品銷量與價差有所增大，行業整體處於復甦狀態。單季度來看，預計公司2024Q2實現歸母淨利4.2-5.7億元，實現扣非歸母淨利3.13-4.63億元，若剔除浙石化貢獻的投資收益，預計公司2024Q2聚酯主業實現利潤在2.71-4.21億元之間，中樞爲3.46億元，相比Q1有所改善。
二季度滌綸長絲價格同比有所上漲，行業挺價延續。根據百川盈孚的數據，2024Q2，滌綸長絲POY、FDY、DTY的季度均價分別是7703、8195、9115元/噸，同比+2.56%、+0.32%、+2.81%，環比+0.20%、-1.39%、+1.32%。
後續來看，預計行業2024年供給端增量較小，且近期行業挺價延續，截至6月末滌綸長絲開工率下降至83.40%。需求端，內需和直接出口在去年增速較高背景下，今年增速或有所放緩；然而外需方面，美國去庫順利，若聯儲局年內降息則利好海外需求恢復。整體來看，今年供給端增量少，需求端期待下游出口恢復和內需穩增，同時行業挺價意願強烈，行業景氣度有望明顯提升。
投資建議：公司擁有滌綸長絲產能1350萬噸，是我國滌綸長絲龍頭企業。
今年5月，公司公告調整泰昆石化印尼北加煉化一體化項目投資金額和項目股權架構等，項目總投資下調至59.5億美元，公司持股比例上升至80%。預計公司2024年的基本每股收益是1.20元，當前股價對應市盈率是13倍，維持買入評級。
風險提示：產品價格波動風險；原材料價格大幅波動風險；下游需求波動風險；貿易摩擦風險；出口量不及預期風險；供給量超預期增加風險等。
