近兩週，聯儲局主席鮑威爾密集“放鴿”。
美東時間週一，聯儲局主席鮑威爾表示，美國第二季度的經濟數據爲政策制定者提供了更大的信心，即通脹正朝着央行2%的目標下降，爲潛在的近期降息鋪平了道路。
此外，鮑威爾還重申上週參與國會聽證時的言論稱，即不需要等到通脹降至聯儲局2%的目標就可以降息。
“聯儲局通訊社”點評稱，鮑威爾最新講話暗示降息將至，雖拒絕透露具體時間，但不能改變市場對7月會議按兵不動的預期。
“聯儲局觀察”工具也顯示，目前市場更傾向於該行在9月份採取“首次降息”，在7月30日至31日的會議上更可能是“按兵不動”。
若降息交易重啓，哪種資產會更爲受益？
富途資訊梳理了近三輪降息週期，大類資產的表現，供牛友們參考：
從最近一輪降息週期來看，比特幣表現最佳，整個降息週期漲近3倍；美股市場也表現不俗，納指漲幅高達64%；大宗商品方面，銅和原油表現最好。
據興業證券復盤了歷次降息週期前後的大類資產表現，可以得出以下規律：
股市：估值和盈利誰佔上風，取決於經濟下行的方式。對於美股本身，軟着陸時市場提前定價流動性寬鬆而上漲，成長好於價值；但若發生危機則降息也難止跌。對於全球股市相對錶現，基本面是更重要的決定因素，中國股市在寬鬆週期表現優於新興市場整體。
債市：搶跑主要在降息前。加息結束到開啓降息之前，美債“搶跑”定價寬鬆，回報比降息開啓後更高；經濟邊際回暖或引發美債小幅回調。
美元：反映美歐經濟與貨幣政策相對強弱。美元多隨聯儲貨幣寬鬆預期而下行，但若美國經濟較非美相對強勁，則美元不弱。
商品：與美元走勢背離，但也看其他屬性。降息週期，黃金、原油受益於美元走弱而大多上漲，硬着陸模式下黃金或有更強表現；原油則對供需因素更爲敏感。
不過，由於降息開啓的背景大相徑庭，並且多輪降息是應對經濟衰退的連續大幅降息，與本輪經濟軟着陸下的小幅降息差異顯著，因此參照歷史經驗的資產啓示不能“簡單平均”。
華爾街怎麼看？
此外，富途資訊《聯儲局“鴿聲”漸起！降息週期下，有哪些資產值得關注？》曾寫道，儘管從6月的點陣圖來看聯儲局預計只降息一次，仍有7家華爾街大行預計聯儲局年內會降息2次，共50bps，從首次降息時間來看，超半數機構預計首次降息將在9月發生。
不過，不到短短半個月時間，高盛的經濟學家們最新表示，他們看到了充分的理由，可以支持聯儲局最早在7月的FOMC會議上降息。儘管如此，高盛仍未改變他們對聯儲局將於9月開始首次降息的預測。
高盛的理由主要有三點：
首先，如果降息的理由很明確，爲什麼還要等七週才實施降息呢？
其次，月度通脹波動較大。如果接下來美國通脹出現暫時的再次加速，那麼9月份降息可能難以解釋。7月開始降息可以避免這種風險。
第三，即使聯儲局FOMC從未承認過，但也不可否認的是，他們有避免在美國總統競選活動的最後兩個月啓動降息的動機。
高盛總結說，這並不意味着聯儲局不能在9月份降息，但這確實意味着7月份降息會更好。
牛友們，
你們認爲聯儲局會在幾月降息？
你的交易策略是什麼？
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編輯/Somer