美国建厂规划落地，海外放量强化龙头优势。5 月21 日，公司发布公告拟与子公司共同出资并建设美国新能源动力电池精密结构件生产基地，该项目主要生产动力、储能电池精密结构件，全部达产后将实现年产值约7000 万美元。目前，公司匈牙利一工厂已实现满产，德国、瑞典工厂也有望今年实现逐步放量。公司海外收入占比有望快速提升，我们预计海外产品利润率水平好于国内，公司锂电结构件龙头地位稳固。事件：公司發佈2024 年半年報業績預告，2024H1 公司實現歸母淨利潤6.1 至6.8 億元，同比+19.9%至+33.7%，中值爲6.5 億元，同比+26.8%；實現扣非歸母淨利潤5.9 至6.6 億元，同比+19.0%至+33.1%，中值爲6.3 億元，同比+26.0%。
分季度看，2024Q2 公司實現歸母淨利潤3.0 至3.7 億元，同比+12.8%至+39.0%，環比-2.3%至+20.4%，中值爲3.4 億元，同環比+25.9%/+9.0%； Q2 實現扣非歸母淨利潤2.9 至3.6 億元，同比+11.8%至+38.4%，環比-0.2%至+23.5%，中值3.3 億元，同環比+25.1%/+11.7%。我們預計公司Q2 收入約30 億元，歸母淨利率9.9%至12.2%，中值爲11.0%。業績超市場預期。
綁定龍頭客戶訂單持續增加，深化降本增效推動利潤水平穩定增長。根據SNEResearch 數據顯示，2024 年1-5 月全球動力電池裝車量爲285.4GWh，同比+23.0%，公司與寧德時代、中創新航、億緯鋰能、LG 等全球頭部電池企業形成穩定供應關係，客戶對公司動力電池精密結構件的訂單持續增加。同時，公司深化降本增效，在成本、提升運營效率方面持續發力，助力實現利潤水平的穩定增長。
美國建廠規劃落地，海外放量強化龍頭優勢。5 月21 日，公司發佈公告擬與子公司共同出資並建設美國新能源動力電池精密結構件生產基地，該項目主要生產動力、儲能電池精密結構件，全部達產後將實現年產值約7000 萬美元。目前，公司匈牙利一工廠已實現滿產，德國、瑞典工廠也有望今年實現逐步放量。公司海外收入佔比有望快速提升，我們預計海外產品利潤率水平好於國內，公司鋰電結構件龍頭地位穩固。
投資建議：考慮公司海外業務推進順利，產品盈利韌性較強，公司鋰電池結構件龍頭地位穩固。我們預計公司24-26 年實現歸母淨利潤14.53/18.17/21.86 億元，同比+21.0%/+25.0%/+20.3%，對應EPS 爲5.37/6.71/8.08 元，給予“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期；海外產能建設不及預期；行業競爭加劇。
