维持目标价 26.76元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2024-2026EPS分别为0.60、0.74、0.91 元，维持目标价26.76 元，“增持”评级。本報告導讀：
導讀請用一、兩句話概括本報告結論。注意寫明本報告的核心觀點、超預期和差異化，不應羅列公告數據，描述已知信息。
投資要點：
維持目標價 26.76元，維持“增持”評級。維持盈利預測，2024-2026EPS分別爲0.60、0.74、0.91 元，維持目標價26.76 元，“增持”評級。
業績符合預期，財務費用持續拖累利潤端。公司發佈2024 年半年度業績快報。2024 年H1 公司實現營業總收入3.28 億元，同比增長18.18%，其中單Q2 收入增速21.32%，較Q1 的14.77%明顯加速。實現歸母淨利潤1.06 億元，同比增長8.01%。受到市場利率下行影響，公司ETC 預存資金生息部分較上年同期減少1160.58 萬元。剔除上述影響，公司實際利潤增速將於收入增速相匹配。該項影響Q1 已經在預期內有所體現，因此整體業績符合預期。
基石ETC 業務穩健增長，車路雲相關業務成長加速。分業務項來看，智慧交通電子收費業務實現收入1.83 億元，同比增長5.31%。ETC 發行、清分作爲公司的基石業務，保持穩定增長，爲公司貢獻堅實業績底座。與車路雲相關的智慧交通運營管理系統業務實現收入1.26 億元，同比大幅增長38.86%，增速較2023 年全年的22%有顯著的提升，印證智慧交通行業的高景氣度。
國資背景實力雄厚，江蘇車路雲建設打開成長空間。7 月3 日工信部等聯合發佈車路雲一體化應用試點城市名單，其中南京、蘇州、無錫三個江蘇城市上榜，江蘇成爲全國車路雲試點城市最多的省份。5 月份交通部財政部發布的《關於支持引導公路水路交通基礎設施數字化轉型升級的通知》也要求，相關方案在6 月底前完成申報，江蘇作爲交通大省首批落地項目可能性較大。公司作爲江蘇交控集團旗下重點單位，有望依靠股東背景，在省內高速信息化、城市車路雲項目佔據較大的市場份額，打開成長空間。
風險提示：政策進度不及預期；省外業務受阻。