点评事件
7 月4-6 日2024 WAIC 世界人工智能大會期間，我們參加了商湯科技舉辦的“大愛無疆·向新力”人工智能論壇。7 月5 日，商湯在論壇上發佈了國內首個流式多模態AI 交互大模型“日日新SenseNova 5.5”，並推出了升級版端側模型“日日新5.5 Lite”，同時分享了大模型、算力基礎設施、智能駕駛等領域的技術經驗與進展，展示了賦能多個行業的實踐成果。“日日新5.5”的綜合性能相比“日日新5.0”提升了30%，其交互效果、多項核心指標可與GPT-4o 對標。
“日日新5.5 Lite”的精度比5.0 版提升了10%，推理速度加快15%，首包延遲降低了40%。
點評
兼具多項創新點，“日日新5.5”性能可對標GPT-4o：1）整合跨模態信息，爲用戶提供實時的流式多模態交互，革新了AI 交互模式，實現“所見即所得”，也更適應場景理解、概述等多任務同時處理；2）商湯首創構造了思維鏈並以先進技術驗證思維鏈每一步的正確性，從而實現了規模化生產高質量思維鏈，有力增強了大模型的推理思維能力，在數理邏輯、英文、指令跟隨等方面改進明顯。
厚積薄發，低成本+大規模能力支撐技術高效迭代，中美SOTA 模型差距時間縮短：OpenAI 於今年5 月13 日發佈了GPT-4o，距此前2023 年11 月6 日推出GPT-4 Turbo 已經過了半年多；而商湯繼今年4 月23 日公佈“日日新5.0”後，僅50 余天便成功迭代出“日日新5.5”，補齊了上一代存在的能力短板，且多模態能力顯著提升，在大部分核心測試集指標上的表現可對標GPT-4o，大幅縮短了追趕所對標大模型的週期，凸顯了其行業領先的研發能力。該模型助力拓展了在互聯網、金融、醫療等垂直行業中的應用，現已有超過3000 家政企客戶在使用。
目前，“日日新6.0” 的技術驗證也已完成，並在HuggingFace 全球榜上位居所有12B 以下模型之首。下半年，公司計劃不再區分語言模型與多模態模型，而是將6.0 版的最終形態定位爲一體化模型，繼續優化流式交互，並通過端邊雲協同的分佈式計算，拓展能力邊界、覆蓋更廣泛的應用場景，實現推理成本的數量級下降，以支撐可持續的用戶放量。未來，商湯也會依託深厚技術底蘊和經驗，將三維空間信息等更多模態融入多模態能力建設。
持續深耕端側，推進部署滲透：升級後的端側模型“日日新5.5 Lite” 在端側應用所有領域都處於業內領先水平，提供高速推理，且首次延遲很低，進一步優化了用戶體驗。目前，“日日新”端側模型已深入各行業，與150 多家客戶商業對接，覆蓋了智能手機、平板電腦、VR 一體機、車載電腦、智能檯燈等IoT 設備部署應用；接入“日日新?商量”端側大模型的單臺設備成本已低至每年僅9.9 元。
商湯絕影在業內率先實現了車端部署原生多模態大模型，可通過雲側、端雲結合、端側等全棧方式部署，車載的端側8B 多模態模型將首包延遲降低至300 毫秒內，推理速度達每秒40 tokens。商湯絕影此次發佈了業內首個生成式交互界面產品“隨心界面”、“隨意操控”等車載 AI Agent，豐富車載智能化產品供應，推動多模態大模型與智能汽車深度融合。
生成式AI 業務高增長，集團層面盈利可期：技術進展成果不斷湧現帶動公司的生成式AI 業務強勁增長，在集團中的收入佔比顯著提升，預計今年佔比將超過50%。商湯擁有國內領先的算力基礎，服務於大量算力需求強勁的客戶。近期，商湯大裝置算力服務通過了國家級的算力服務能力成熟度增強級評估，成爲首個通過該評估的企業。
公司現階段將算力領域創造的利潤用於補貼大模型研發，大力投入生成式AI 業務，同時積極爲一些非核心業務板塊對接融資，引進增量資金，以解決其短中期內的較高資金需求，目標在未來1-2 年實現集團層面盈利。
投資建議：我們維持此前的目標價1.5 港元和優於大市的評級。
風險
行業競爭加劇