维持“增持”投资评级。中长期来看公司A 客户结构件及小件业务持续提供增长动能，钛合金趋势带动非A 客户需求，新能源业务核心客户订单不断释放带动稼动率提升，打开公司长线增长空间。考虑到H1 公司基本面向好趋势，我们最新预测24/25/26 年营收164.7/192.7/221.6 亿，上修归母净利润7.7/9.4/12.7 ，对应EPS 为0.57/0.69/0.94 元，对应当前股价PE 为22.8/18.7/13.7 倍，维持“增持”投资评级。公司公告24 年中報預增，24H1 預計實現歸母淨利潤3.7-4.5 億，去年同期虧損1.32 億；扣非歸母淨利1.7-2.5 億，去年同期虧損0.96 億。單季度看，Q2歸母淨利潤0.61-1.41 億，中值1.01 億，去年同期虧損0.5 億；扣非歸母淨利潤0.43-1.23 億，中值0.83 億，去年同期虧損0.86 億。結合公司經營近況，我們點評如下：
24Q2 實現穩定盈利，源於消費電子及汽車電子需求持續向好。據公司公告，上半年消費類電子及新能源市場持續復甦向好，國際及國內大客戶均有重要新項目量產交付，24H1 營業收入同比增長約30%，創上半年曆史新高。H2的非經常收益主要來源於公司轉讓廣東天機智能系統有限公司30%股權，取得約1.8 億元的投資收益。單看Q2 季度，公司消費電子在A 客戶新品以及終端需求回暖的拉動下仍保持增長勢頭，新能源業務高增速延續，整體收入同比增速預計在30%左右，毛利率及淨利率亦受益於稼動率提升和內部管理提質增效有望得到提升。
展望24/25 年，消費電子及新能源業務向上+管理能力優化望帶動公司盈利彈性釋放。短期來看，進入Q3 傳統消費電子以及汽車旺季，公司訂單需求將持續好轉帶動稼動率提升，A 客戶新料號導入帶來新增量，新能源業務稼動率保持平穩向上，Q3 盈利能力有望得到進一步改善。全年來看，消費電子業務，公司在A 客戶持續“提份額+擴品類”望帶動新增量，安卓鈦合金機殼持續放量，國內安卓客戶需求逐步回升；新能源業務，T 客戶及C 客戶等行業核心頭部廠商結構件訂單持續導入放量，產能稼動率不斷提升。此外，公司加強對內的提質增效，費用嚴格管控，公司24/25 年整體盈利能力有望迎來逐季改善趨勢。
維持“增持”投資評級。中長期來看公司A 客戶結構件及小件業務持續提供增長動能，鈦合金趨勢帶動非A 客戶需求，新能源業務核心客戶訂單不斷釋放帶動稼動率提升，打開公司長線增長空間。考慮到H1 公司基本面向好趨勢，我們最新預測24/25/26 年營收164.7/192.7/221.6 億，上修歸母淨利潤7.7/9.4/12.7 ，對應EPS 爲0.57/0.69/0.94 元，對應當前股價PE 爲22.8/18.7/13.7 倍，維持“增持”投資評級。
風險提示：行業需求低於預期、同行競爭加劇、原材料價格波動，產能利用率提升不及預期。