风险提示：渠道下沉不及预期；地产需求大幅下滑；新品类拓展不及预期。門窗五金的龍頭企業，零散生意的集大成者。門窗五金具有“多品種、多客戶、多訂單”的特點，即便在國內城鎮化率快速提升，房屋建設需求飛速發展的年代，行業仍呈現出多品類、小批量、高要求、短交期等交付特點，這樣的特點對企業從銷售、運營、存貨到交付的一系列管理能力提出了高要求。堅朗五金作爲行業龍頭（測算23 年其市佔率在8.79%），集零散生意之大成：1）以直銷模式（收入佔比在99%以上）對接客戶，貼近市場需求，快速高效反饋，提升客戶粘性；2）以全面專業的信息化管理能力提升效率，各主流業務系統均採用全球最大的系統集成化解決方案供應商ORACLE 提供的系統平台，涵蓋和整合供應鏈、客戶關係、計劃及生產製造、成本及財務管理，打通端到端的整個業務鏈條；3）倉儲式銷售，在全國各省會、直轄市建立34 個備貨倉，在海外建立15 個備貨倉，以快速響應客戶供貨需求。
拓品類、做下沉，強管理，高協同，築集成化供應之強基。建材家居存量市場逐步到來，公司中長期錨定集成化供應平台戰略目標：1）拓品類，目前爲止是國內A 股上市公司中建築配套件品類最多的集成供應商，佈局品類數超100 個；2）做下沉，積極開拓縣城市場，23 年收入佔比超20%；3）管理繼續升級與強化，針對性根據業務模式開發信息化管理系統，針對B 端客戶開發堅朗雲採，針對C 端用戶打造泛家居線上平台“家優美物”，針對工程類等高協同施工類場景，打造“匠奪天工”線上平台，針對“一站式服務”（產品、方案集成+安裝服務+售後服務）需求，打造工程項目協同平台（PMS）；4）高協同，公司每年服務客戶數量接近5 萬個，爲門窗幕牆五金、門控五金系統、不鏽鋼護欄構配件等傳統品類以外的其他品類產品奠定了良好的渠道基礎和客戶基礎，其他品類產品能夠充分利用公司現有銷售渠道，共享效益。多維發力之下，公司有望將門窗五金零散生意的業務knowhow複製到對多品類業務的管理中來，真正打造出對B 端客戶集成且高效的一站式服務平台。
盈利預測與投資評級：預計公司24-26 年營收分別爲74.26、81.62、91.59億，分別同比-4.82%、+9.91%、+12.22%，歸母淨利潤分別爲3.67、4.59、5.4 億，分別同比+13.33%、+24.87%、+17.73%，對應PE 分別爲21.02、16.84、14.3，公司爲零散生意的集大成者，運營效率高，建築五金業務壁壘深厚，戰略發力建設集成化供應平台，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
風險提示：渠道下沉不及預期；地產需求大幅下滑；新品類拓展不及預期。