來源：智通財經
作者：魏昊銘
日元的問題似乎太大了，日本央行本月甚至加息都無法解決。
日元貶值的問題似乎太大了，日本央行本月甚至加息都無法解決。雖然日本央行有干預的跡象，但2024年日元迄今仍下跌11%。儘管明顯的干預起到了提振作用，美國債券收益率的有利下跌也令美元整體承壓，但上週日元兌美元匯率仍僅上漲了不到2%。這表明，日元需要日本當局提供更多幹預，才能果斷地擺脫下跌趨勢。
日元今年以來下跌了11%，這加大了日本的通脹壓力，使日本央行有可能在7月31日的會議加息，這是自2007年以來的第二次加息。交易員們關注的是週五公佈的數據。對經濟學家的調查顯示，預計日本6月份通脹率將小幅升至2.9%，遠高於日本央行2%的目標。
野村證券公司外匯策略主管Yujiro Goto說:“如果日元在7月會議上繼續疲軟，即使在決定減少日本政府債券購買的速度時，日本央行也需要考慮提前加息。”野村證券週四在一份報告中說，這種明顯的干預使日本央行面臨相應收緊政策的壓力。
互換市場的數據顯示，日本央行加息10個點子的可能性已從上週四日元升值前的59%降至51%。這爲日元在央行加息後的反彈留下了空間，但即便如此，任何上漲都可能不足以讓日元突破熊市趨勢。
一些分析師認爲，如果日本央行在宣佈減少債券購買規模的同時還加息，那麼其行動可能會被視爲受波動的日元驅動，而不是其穩定物價的使命。Goto認爲，如果日本央行加息15個點子，美元兌日元可能會下跌2到3個單位，但單靠加息不太可能足以改變該貨幣對的走勢。掉期交易顯示，該升值幅度的可能性只有35%左右。
同樣，儘管巴克萊銀行預計日本央行本月將把利率目標上調至0.25%，但它認爲這對匯率的影響有限，並預計本季度末美元兌日元匯率將降至160。上週五，日元匯率約爲1美元兌158日元。
對中央銀行帳戶的分析顯示，日本可能在上週四花費了大約3.5萬億日元(220億美元)來支撐日元，這似乎是今年的第三次干預。
巴克萊駐新加坡的亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示:“儘管日元疲軟提高了日本央行本月加息的預期，但我們認爲，國內外收益率差異太大，不可能出現持續逆轉。”
看漲日元的人很可能最終會寄希望於將於7月16日公佈的美國零售銷售數據，該數據預計顯示全球最大經濟體正在放緩。這應該會給美國國債收益率帶來進一步下跌的壓力，從而打壓美元兌日元匯率。然而，如果數據強勁，他們的關注點將很快回到日本央行的政策決定上。澳大利亞國民銀行駐悉尼外匯策略主管Ray Attrill說：“如果利率沒有變化，那麼我們很可能會看到新的日元拋售。”
編輯/Jeffy