金吾財訊 | 天風證券發佈研報指，百度24Q1度Core收入爲238億元，同比+3.5%；其中在線營銷收入171億元，同比+3%；業績表現不及預期的原因主要爲宏觀經濟恢復不如預期，廣告客戶改善的可見性有限。預計在線營銷收入在未來幾個季度的增長保持基本穩固。
該行指，公司於23Q4季度宣佈了文心大模型與三星及榮耀智能手機的合作，24Q1加入了Oppo、vivo、小米等智能手機制造商以及聯想和蔚來汽車等個人電腦及電動汽車領域，預計未來該合作項目將繼續成爲ai雲的收入貢獻增量之一。
該行預測，基於百度本季度業績表現強勁，或反映出在複雜宏觀經濟形勢下的經營韌性，以及AI業務文心一言的穩健發展。將FY2024-2026收入預測調整到1389/1532/1703億元，前值1394/1538/1712億元，Non-GAAP營業利潤調整到280/320/355億元，前279/321/357億元。基於SOTP估值，給百度2024年廣告、雲業務、愛奇藝非廣告收入分別以8xP/E、3xP/S、14xPE，對應目標價139港元，維持“買入”評級。