事件概覽
7 月9 日，公司發佈2024 年半年度業績預告：預計2024H1 收入24-24.5 億元，同比增長8.61%-10.87%，歸母虧損1.76-1.68 億元，同比減虧0.46-0.54 億元，扣非虧損1.42-1.32 億元，同比減虧1.13-1.23 億元；對應2024Q2 收入12.27-12.77 億元，同比增長6.64%-10.98%，環比增長4.62%-8.88%，歸母虧損0.71-0.63 億元，同比減虧0.76-0.84 億元，環比減虧0.34-0.42 億元，扣非虧損0.52-0.42億元，同比減虧0.99-1.09 億元，環比減虧0.38-0.48 億元，虧損明顯縮窄且接近盈虧平衡。
淡季平均日住院牀位保持平穩，診療需求持續擴容公司6 月平均牀位數爲中心醫院約3500-3600，高新醫院約1500-1600（保持滿負荷），中心醫院在2024 年3 月平均日在院患者3611人，此爲上半年峯值月份，但6 月和其差距不大，我們認爲主要和以下因素有關：（1）高新三期周邊住宅陸續交房下週邊診療需求持續擴容（高新三十一小、十一初等一批學校落成招生，中海、招商、天地源、新希望等一批房地產開發商住宅項目正在建成交付期）；（2）醫院品牌影響力持續提升，其在區域內醫療服務的輻射作用不斷增強（外地患者佔比由剛開診的不足10%提升至38%）。綜合來看，中心醫院經營更爲穩健。
盈利預測
我們預計公司2024-2026 年收入分別爲58.81/71.25/84.00 億元，歸母淨利潤分別爲0.29/2.15/5.12 億元，當前最新收盤價對應PS 分別爲1.78/1.47/1.24 倍，維持“買入”評級。
風險提示：
醫保控費趨嚴，住院量爬坡速度不如預期。