海通國際看好理想汽車-W(02015)智能化能力強化帶動公司銷量提升。
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“優於大市”評級，合理價值區間爲89.26-96.7港元。該行認爲，理想汽車智能駕駛持續成長，“端到端+VLM”自動駕駛快慢系統體現了公司具備在智駕領域持續探索和推進的能力。隨着理想無圖NOA即將在24年7月全量推送和主動安全能力進一步升級，該行看好智能化能力強化帶動公司銷量提升。近日，理想汽車在2024智能駕駛夏季發佈會上公佈其智能駕駛產品與技術的最新進展。
海通國際主要觀點如下：
理想智能駕駛持續成長，無圖NOA即將全量推送。
根據理想汽車官方微信公衆號，理想無圖NOA將在2024年7月內正式推送給ADMax全量用戶。自2024年5月10日理想無圖NOA體驗開啓以來，用戶里程滲透率>80%，單人單日最長里程>424km，單人單日最長時長>9.5h。截至2024年6月，理想智能駕駛累計里程已達19億公里，2023年底的數據爲12億公里。
理想AD Max主動安全能力升級。
理想汽車根據安全風險發生頻次和危險程度，對主動安全四大能力進行了提升。(1)城市複雜路口：針對路況多目標、多軌跡場景，通過專屬AEB能力解決問題。(2)夜間AEB：實現120公里/小時對無燈靜止卡車剎停。(3)全自動緊急轉向AES：做到無需人爲打方向盤輔助，在極限場景下極速響應、自動完成避讓。(4)全方位低速AEB：爲用戶解決停車煩惱，前、後、側向全方位避免撞擊風險。
端到端+VLM，下一代理想自動駕駛系統讓車更像人。
理想自動駕駛的快慢系統：系統1爲端到端模型(E2E)，One-Model端到端最大的優勢在於高效;系統2爲視覺語言模型(VLM)，像人一樣理解三維世界，形成思考決策。理想自動駕駛的快慢系統，在於依賴直覺與本能保證大部分場景下的“高效率”，並通過有意識地分析思考解決少數場景下的“高上限”。
風險提示：新車銷量不及預期;原材料價格大幅上漲;純電車型投入超預期。