■事業概要
2. リケンNPR＜6209＞の特徴・強み
主要製品であるピストンリングの主な役割には、エンジン燃焼室で燃焼ガスの漏れを封じるシール機能、潤滑油（エンジンオイル）のコントロール機能、燃焼熱を逃がす伝熱機能、ピストンの摩耗を抑えるサポート機能などがある。300℃という過酷な条件の燃焼室内で使用され、エンジン性能に直接関わる重要な機能部品である。高品質のピストンリングを供給できるメーカーは、世界でもリケンとNPRを含む5社（米国1社、独1社、日本3社）に実質的に限定されている。低フリクション化や耐摩耗性向上、高性能・高品質の材料と表面処理などの高い技術力が求められるが、両社とも高度な精密加工・表面処理・材料技術などに強みを持っている。また、粉末冶金技術、エンジニアリングプラスティック技術においても独自の強みを有している。主要得意先は、トヨタ自動車＜7203＞や本田技研工業＜7267＞をはじめとする世界の主要な自動車メーカーで、幅広い製品を供給している。
3. リスク要因と対策
リスク要因としては、景気変動・感染症・災害・その他の影響による自動車生産台数の減少がある。ただし、グローバル自動車市場は新興国における自動車普及の進展などで緩やかに拡大基調であり、同社にとっては自動車生産台数の増減よりも、世界的な脱炭素社会の流れを背景とする中長期的な環境規制の影響（エンジンの低燃費化、ガソリンエンジンの減少、エンジンのクリーン化への対応、自動車のEV化など）がリスク要因となる。同社は、ガソリンエンジンのさらなる低燃費化や、水素や代替燃料などを使用する次世代エンジンへの対応など、エンジンの進化に向けた技術開発を推進するとともに、EV化の流れを踏まえて、非ICE領域での事業の拡大にも注力し、事業ポートフォリオの改革を進める方針だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■業務概要
2. 麗京NPR＜6209＞的特點和優勢
主要產品活塞環的主要作用包括密封功能，控制潤滑油（發動機油）功能，散熱功能，支撐功能等，用於燃燒室內的嚴苛條件下，是發動機性能的重要功能部件。能夠提供高品質活塞環的製造商實際上只有世界上五家企業，其中包括麗京和NPR（美國1家、德國1家、日本3家）。需要具備低摩擦、耐磨等性能，具有高性能和高品質的材料和表面處理技術，但這兩家公司都具有高度的精密加工、表面處理和材料技術等優勢。此外，他們還擁有獨特的粉末冶金技術、工程塑料技術等。主要客戶包括豐田汽車＜7203＞和本田技研工業＜7267＞等全球主要汽車製造商，提供廣泛的產品。
3. 風險因素和對策
風險因素包括經濟波動、感染病、災害和其他影響導致汽車生產數量下降。然而，全球汽車市場緩慢擴大基調，汽車在新興國家的普及等因素，世界範圍內脫碳社會的背景中長期環境監管對於同公司而言比汽車生產數量的增減更爲重要（如引擎低油耗化、汽油機的減少、引擎清潔化、汽車電動化等）。該公司將推動引擎技術開發，以適應低油耗化、使用氫和替代燃料的下一代引擎等進化，同時關注電動化趨勢，致力於擴大非ICE領域的業務，推進業務組合改革。
(撰寫: FISCO特約分析師 水田雅展)
