事件：公司發佈2024 年半年度業績預告：實現歸母淨利潤3.15-3.44 億元，同比+120%-140%。
點評：
血製品市場銷售景氣，業績超預期。24Q1 公司實現歸母淨利潤1.22 億元，同比+116%，根據公司業績預告，預計24Q2 實現歸母淨利潤1.93-2.22 億元，同比+122%-155%。主要系血液製品市場銷售需求景氣，原料血漿採集同比增長較好，2024 年上半年度公司可售產品數量和銷量增加。血製品高景氣度繼續延續，尤其靜丙終端呈現緊平衡狀態，整體供不應求。
漿站開拓、驗收持續推進，保障血漿採集穩定增長。公司23 年全年採漿突破1200噸，躋身國內血製品行業千噸級第一梯隊。目前公司漿站數量合計達到38 個，其中廣東雙林擁有19 個單採血漿站，派斯菲科擁有19 個單採血漿站。2024 年公司全年採漿量有望突破1400 噸，實現穩定較快增長。
持續投入開發新產品，提升血漿綜合利用率。目前廣東雙林擁有3 大類8 個品種，派斯菲科擁有3 大類9 個品種，合計品種數量達到11 個。公司在研產品進度較快的數量超過10 個，未來產品數量將持續增加，產品數量將位居行業前列。
其中廣東雙林的新一代靜注人免疫球蛋白已獲得臨床藥物試驗批准。隨着公司血製品產品數量的持續提升和靜丙等產品的升級換代，公司的綜合血漿利用率有望持續提升，爲遠期增長奠定堅實的基礎。
盈利預測、估值與評級：血製品市場維持高景氣度，維持公司2024~2026 年歸母淨利潤預測爲7.82/9.34/10.86 億元，同比增長27.71%/19.54%/16.20%，現價對應PE 分別爲26/22/19 倍，維持“買入”評級。
風險提示：採漿低於預期的風險；批簽發低於預期的風險。