风险提示：铝市场价格大幅下跌风险；政策限产风险；能源及原料价格大幅上涨风险；在建项目建设及达产进度不及预期风险；研究报告使用的数据及资料更新不及时风险。7月11日，天山鋁業獲國海證券買入評級，近一個月天山鋁業獲得2份研報關注。
研報預計，公司2024-2026年營業收入分別爲337億元、354億元、384億元，歸母淨利潤分別爲42.4億元、45.3億元、48.7億元，同比+92%/+7%/+7%。國海證券指出，由於鋁錠和氧化鋁板塊生產成本保持穩定，以及鋁價上漲等因素，帶動了公司上半年的業績大幅提升。而且，公司未來仍有多個增量項目，具備較高成長性。
研報認爲，根據天山鋁業的公告，2024年上半年自產鋁錠對外銷售均價同比提升約7%，氧化鋁對外銷售均價同比提升約26%。同時，由於2024年上半年公司電解鋁板塊、氧化鋁板塊經營業績同比大幅提升，所以預計2024年上半年公司將實現歸母淨利潤20.7億元，同比+103%，扣非後歸母淨利潤將達到19.6億，同比增加168%。
風險提示：鋁市場價格大幅下跌風險；政策限產風險；能源及原料價格大幅上漲風險；在建項目建設及達產進度不及預期風險；研究報告使用的數據及資料更新不及時風險。
