风险提示：1）电解铝下游需求不及预期；2）公司新建项目进度不及预期；3）主要产品价格大幅下跌风险；4）原材料及能源价格波动风险等。7月10日，天山鋁業獲華鑫證券買入評級，近一個月天山鋁業獲得1份研報關注。
研報預計公司2024年上半年歸母淨利潤爲20.7億元，同比+103%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤爲19.6億元，同比+168%。公司業績大幅增長的主要原因爲：2024年上半年公司自產鋁錠對外銷售均價與去年同期相比上升約7%；2024年上半年公司氧化鋁對外銷售均價與去年同期相比上升約26%，同時鋁錠和氧化鋁生產成本和去年同期對比保持穩定，使得報告期內公司電解鋁板塊、氧化鋁板塊經營業績同比大幅提升。
研報認爲，考慮到電解鋁及氧化鋁價格有望保持堅挺，公司產業鏈一體化優勢較高，本次上調盈利預測，維持公司的“買入”投資評級。預測公司2024-2026年營業收入分別爲330.70、352.67、385.01億元。
風險提示：1）電解鋁下游需求不及預期；2）公司新建項目進度不及預期；3）主要產品價格大幅下跌風險；4）原材料及能源價格波動風險等。