风险提示：在建项目进展不及预期；下游需求不及预期；铝加工费大幅下降。2024年7月10日，明泰鋁業獲德邦證券買入評級，近一個月明泰鋁業獲得1份研報關注。
研報預計明泰鋁業將持續經營優勢，推動其業績增長。公司預計2024年H1實現歸母淨利10-11億元，同比增加1.97-2.97億元，增幅25%-37%，預計實現扣非歸母淨利8.5-9.5億元，同比增加2.10-3.10億元，增幅33%-48%。再生鋁保級應用優勢不斷突顯，拉動銷售增長約19%，推動淨利潤增長33%-48%。尤其值得注意的是，公司外貿售價採用倫鋁價+加工費的模式，倫鋁價格如持續高於國內鋁價將增厚公司外貿銷售利潤。展望未來，公司有望進一步擴大產銷規模，公司預計2024-2026年營收分別爲354/400/402億元，歸母淨利分別爲21.7/24.7/25.2億元。
研報認爲，明泰鋁業的發展潛力巨大，公司通過優化生產流程和產品結構，增強了市場競爭力，並由此得到銷量的穩步增長。另一方面，公司自身的再生鋁保級應用優勢也逐步顯現。
風險提示：在建項目進展不及預期；下游需求不及預期；鋁加工費大幅下降。
