回购彰显信心，助力公司长期可持续发展。根据7 月1 日公司发布的《关于回购股份进展情况的公告》，自1 月23 日之后的12 个月内，公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股或股权激励，回购金额0.8-1.5 亿元，回购价格不超过13 元/股。截至2024 年6 月30 日，公司已实施回购10,342,300 股，占公司总股本比例0.83%，成交价为6.34-9.15元/股，累计回购金额0.82 亿元。我们认为，此次回购，表明了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，有利于维护广大投资者利益，增强投资者信心；此外，回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，有助于公司建立完善的长效激励机制，充分调动核心团队积极性，提高公司凝聚力和竞争力，促进公司长期可持续发展。事件： 7 月1 日，公司發佈2024 半年度業績預告，2024H1 公司實現歸母淨利潤3.61-4.13 億元，同比增長40-60%；實現扣非歸母淨利潤3.56-4.07 億元，同比增長40-60%。
行業景氣度持續回暖，收入利潤雙增長。根據公司2024 半年度業績預告，公司在二季度的營收延續了一季度的增長態勢，毛利率持續提升，最終實現上半年收入和利潤的雙增長，主要得益於行業景氣度回暖，公司頭部客戶市佔率及高價值產品持續提升。具體業務來看，家電、工具業務的需求已恢復正常，新能源行業隨着需求的恢復也在加速出清，公司以充電樁、BMS、PCS爲代表的新產品已推向市場並貢獻增量。我們認爲，AI 終端應用的發展給智能控制器行業帶來更廣闊的應用場景和需求，行業發展有望加速。公司積累了豐富的技術平台和產品平台，具有較強的產品力優勢，有望充分受益行業需求增長。
加大海外市場拓展，市佔率有望進一步提升。根據公司6 月19 日投資者交流，公司的海外基地仍在投入期，規模化量產後，盈利能力將持續改善。對於海外產能，公司將根據業務的需求進行投入；對於市場端，公司儲能業務已在歐美市場實現了大客戶的突破和批量銷售，形成了不錯的市場及品牌影響力。未來有望實現多場景綜合儲能解決方案和數字化賦能，加快能源轉型的進程。同時，公司將加大市場端投入，提升市佔率，目前海外收入佔比 5 成以上，未來有望進一步提升。我們認爲，海外產品升級換代需求的提升給行業帶來新的增長機遇，公司在流程體系建設、運營方面具有成熟經驗，全球化的戰略佈局，將助力海外市場的拓展，進一步提升市場份額，夯實頭部優勢。
回購彰顯信心，助力公司長期可持續發展。根據7 月1 日公司發佈的《關於回購股份進展情況的公告》，自1 月23 日之後的12 個月內，公司擬以自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，用於員工持股或股權激勵，回購金額0.8-1.5 億元，回購價格不超過13 元/股。截至2024 年6 月30 日，公司已實施回購10,342,300 股，佔公司總股本比例0.83%，成交價爲6.34-9.15元/股，累計回購金額0.82 億元。我們認爲，此次回購，表明了公司對未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，有利於維護廣大投資者利益，增強投資者信心；此外，回購股份用於實施股權激勵或員工持股計劃，有助於公司建立完善的長效激勵機制，充分調動核心團隊積極性，提高公司凝聚力和競爭力，促進公司長期可持續發展。
盈利預測與投資評級： 預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲7.22/9.30/11.98 億元，當前股價對應PE 分別爲19/14/11 倍，維持“買入”評級。
風險提示：客戶拓展不及預期，下游需求不及預期，原材料價格波動風險，宏觀經濟波動風險。
