DDR5加速渗透驱动接口芯片恢复增长。公司于2023年10 月开始批量出货DDR5第二子代RCD芯片，24H1出货量已经超过第一子代RCD芯片。第三子代RCD 芯片预计于24H2 开始规模出货，公司亦于2024 年1 月推出第四子代RCD芯片，并已经送样给主要内存客户。DDR5的渗透加速和DDR5子代迭代为公司接口芯片带来持续需求。事件：瀾起科技發佈2024年中報預增公告，公司預計24H1實現營收16.65億元，同比增長79.49%；實現歸母淨利潤5.83~6.23 億元，同比增長612.73~661.59% ； 實現扣非淨利潤5.35~5.65 億元， 同比增長13924.98~14711.96%。
Q2收入利潤同環比高增。2024Q2單季度來看，公司實現營收9.28億元，同比增長82.6%，環比增長25.8%；實現歸母淨利潤3.60~4.00 億元，同比增長479.1~543.5%，環比增長61.0~78.9%；實現扣非淨利潤3.15~3.45億元，同比增長8911.4~9768.6%，環比增長43.6~57.3%。
分產品結構來看，24H1實現互連芯片收入15.28億元，津逮服務器產品線收入1.30億元，對應24Q2單季度互連芯片收入8.33億元，同比增長67.6%，津逮服務器產品線收入0.91億元，同比增長911.1%。互連類芯片仍爲公司業績的增量中樞。
DDR5加速滲透驅動接口芯片恢復增長。公司於2023年10 月開始批量出貨DDR5第二子代RCD芯片，24H1出貨量已經超過第一子代RCD芯片。第三子代RCD 芯片預計於24H2 開始規模出貨，公司亦於2024 年1 月推出第四子代RCD芯片，並已經送樣給主要內存客戶。DDR5的滲透加速和DDR5子代迭代爲公司接口芯片帶來持續需求。
AI需求持續，三款運力芯片新品快速放量。公司在AI算力領域佈局了多款高性能運力芯片新產品，24Q2實現快速放量。
1）PCIe Retimer芯片：24Q2出貨月30萬顆，環比翻倍增長；2）MRCD/MDB芯片：滿足AI高性能計算對高帶寬內存模組的需求，在主流雲計算、互聯網廠商規模試用，24Q2收入超過5000萬元，環比翻倍以上增長；3）CKD 芯片：2024 年4 月在業界率先試產，受益於AIPC 和高速率內存平台的需求，24Q2開始規模出貨，實現收入超過1000萬元。
投資建議：公司作爲內存接口芯片領域龍頭，深度受益DDR5滲透加速，且公司開發PCIe retimer、CXL 內存控制器（MXC）、CKD及MCR內存控制器（MRCD 及MDB）等新品，後續成長路線清晰。我們預計公司2024-2026 年歸母淨利分別爲14.33/21.80/26.20 億元，對應PE 分別爲46/30/25 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：DDR5滲透節奏不及預期；行業競爭加劇；新品研發銷售進度不及預期。
