美股又㕛叒創新高了！
隨着疲軟就業市場數據的公佈，聯儲局降息預期再度被點燃，美債收益率先升後降，資金重新湧入科技股，納指及標普500上週五攜手創新高。
上週美股三大指數漲勢延續，納指周漲3.5%，標普500漲1.95%，道指雖表現平平仍漲0.66%。值得注意的是，標普500指數上週五再次創下年內第34次收盤新高，表現極爲強勢。
科技股持續蓄力！標普500指數創下年內第34次收盤新高
標普500指數上週上漲近2%，爲4月以來的最大漲幅；此外上週四個交易日中，標普500每日都在上漲。
拉長週期來看，美股的漲幅更爲驚人——24年剛剛過半，標普500指數已大漲近17%。其中千億市值以上成份股中，“股王”$英偉達 (NVDA.US)$年漲154%表現最佳，$GE航天航空 (GE.US)$、$禮來 (LLY.US)$、$Arista Networks (ANET.US)$、$美光科技 (MU.US)$、$博通 (AVGO.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$應用材料 (AMAT.US)$表現亦不俗，均大漲超50%；此外，$科磊 (KLAC.US)$、$高通 (QCOM.US)$也緊隨其後，雙雙錄得超40%的年漲幅。
道瓊斯市場統計顯示，過去一週通信服務和信息科技板塊上漲近4%，再次領跑市場。標普信息科技指數升至歷史新高，通信服務板塊則創2000年以來最高水平。此外，$蘋果 (AAPL.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$谷歌-C (GOOG.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$微軟 (MSFT.US)$等科技巨頭股價紛紛創52周新高，$特斯拉 (TSLA.US)$更是一週內狂飆超27%。
科技股上漲勢頭十足，資金也在“真金白銀”地支持。倫交所數據顯示，上週美股基金淨買入達到86.2億美元，其中大盤股基金增持達到84.6億美元，這與近期科技股強勢表現密不可分。
Q2業績期即將開啓，科技股能否交出超預期的業績，繼而再次引領美股大盤的上漲，成爲下一階段市場聚焦的重點。華爾街對此次業績期可謂是信心滿滿，據FactSet預測，標普500指數二季度的盈利將同比增長近9%，有望創下2022年初以來的最大季度增幅。
德銀最新預測，在新一輪業績中科技巨頭的平均盈利增長將從上一季度的38%降至30%。但與此同時，美國其他企業的盈利回升將支撐市場進一步上漲——能源和材料公司更強勁的盈利表現將抵消科技巨頭盈利增長的放緩。
但值得注意的是，美股高度集中下，科技巨頭對市場影響舉足輕重，即使其他行業的龍頭公司的盈利表現好於預期，也可能不足以抵消科技巨頭的弱於預期的負面影響。
從“特朗普交易”切至“降息交易”，降息預期愈演愈烈
7月5日，6月非農數據發佈後，“降息交易”主線再度壓過“特朗普交易”，成爲市場交易的主線——5月PCE降溫，6月ISM製造業、服務業PMI走弱，6月非農顯示勞動力市場放緩……近期公佈的多項數據均揭示出美國經濟有降溫跡象，市場降息預期也隨之點燃。
芝商所（CME）聯儲局利率觀察工具顯示，6月非農數據公佈後，投資者提高了對9月降息的押注，9月降息25個點子的概率從一週前的64%上升到最新的77%左右。
平安證券表示，本輪降息或於9月開啓首輪降息，降息路徑更類似於1995年和2009年的兩次預防式降息，即降息次數和幅度均有限，首輪降息開始時寬鬆交易即結束。
在此情景下，需更注重降息前後資產配置節奏，美債押注降息0-2次，中期來看，在降息前仍可逢高配置，但短期內或較難有回報。美股全年維度來看並不悲觀，短期或受經濟數據波動帶來的降息“折返跑”而出現較強震盪，建議回調充分後可再介入，降息前科技龍頭及上游資源品仍有機會，降息後經濟修復下，週期股或將出現較好表現。
摩根大通的凱利同樣預計，聯儲局將在9月份的政策會議上進行本輪週期的首次降息，然後在12月份可能會再次降息。他補充說，這是由於美國經濟降溫造成的，尤其是美國失業率已經升至4.1%，爲近三年來的最高水平。
但凱利表示，降息不應成爲投資者湧向股市的信號。他指出了美股估值過高的問題：標普500指數今年迄今爲止已經累計上漲17%，並多次刷新歷史紀錄。“這是一個我們必須非常小心的時期，因爲估值很高。去年和今年我們都經歷了巨大的反彈。”
精彩不停！本週市場又迎兩大重磅信號
剛消化完6月非農數據，緊接着本週美股市場再迎兩大關鍵事件，預計將對市場降息預期產生重磅影響。本週二和週三，聯儲局主席鮑威爾將連續兩天出席國會聽證會，他將如何向國會議員闡述當前美國的通脹水平和聯儲局的降息前景，成爲市場關注焦點。
就在剛剛過去的上週五，聯儲局發佈了2024年度上半年的《貨幣政策報告》，報告中強調，在獲得更大信心認爲通脹持續朝着2％方向發展之前，不認爲降息是適當的。聯儲局強調，過早或過度降息可能導致通脹進展的逆轉。同時，過晚或過少降息可能會不當削弱經濟活動和就業。
可以預見的是，鮑威爾在國會聽證會將會面對議員在衆多經濟數據、經濟前景和聯儲局降息步伐的質詢。
另外，美國分別將於週四、週五公佈6月CPI、PPI數據，將進一步揭示美國經濟及通脹現狀，這也將爲聯儲局政策決策提供有力依據。值得注意的是，目前經濟數據適當走弱是美股的利好，不過一旦繼續惡化導致衰退預期升高，恐怕將引發美股的波動和反轉。
編輯/emily