金吾財訊｜廣發證券發研報指，中長期視角下，理想汽車(02015)目標市場潛在利潤豐厚，利潤增長彈性較大。根據交強險數據測算，乘用車20萬元以上區間利潤佔行業穩態利潤中樞約84%，中國品牌2023年在乘用車20萬元以上市場通過重構競爭格局獲取的利潤佔比約16%，同比+6.4pct。綜合考慮新產品週期、品牌勢能和驅動技術的選擇儲備，公司的利潤增長彈性值得期待。
該行歸納的新勢力成長路徑爲“通過電動做強品牌求生存，通過混動(增程)做大規模求突破”，理想汽車作爲此路徑下的典型代表，依然擁有較高的成長置信度。該行預計公司24-26年EPS分別爲3.89/5.14/7.02元/股。參考可比公司估值，同時考慮公司銷量中樞上移後的潛在利潤彈性，給予公司24年25倍PE估值，對應港股合理價值爲106.55港元/股，給予“買入”評級；對應美股合理價值爲27.23美元/ADS，給予“買入”評級。