來源:華爾街見聞
德意志銀行認爲,雖然科技股仍然是推動大盤上漲的主力,但單一超級權重的漲跌對整體股市的影響有限,美股大盤表現與英偉達走勢的相關性,今年迄今呈現減弱趨勢。
“地球上最重要的股票”$英偉達 (NVDA.US)$有多重要?
今年上半年,$標普500指數 (.SPX.US)$累計上漲14%,創下自千禧年互聯網泡沫以來最強勁的半年度表現之一。美股近60%的漲幅由僅五家科技巨頭貢獻——英偉達、$微軟 (MSFT.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$Meta Platforms (META.US)$和$蘋果 (AAPL.US)$,其中僅英偉達一家的漲幅貢獻就高達31%。
賣鏟子(GPU)的英偉達賺翻了,但下游淘金的AI應用層卻還沒找到明確可靠的盈利路徑。也讓許多人擔心英偉達後續能否延續漲勢。
下面這張圖可以準確表達一些市場人士的觀點:疲弱的AI需求(兩隻螞蟻)支撐着英偉達連創新高的業績,和全球股市這頭大象。尤其是伴隨過去幾周英偉達股價的回落,對英偉達拖累美股大盤的擔憂越來越強烈。
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不過,德意志銀行分析師Luke Templeman等人在本月發佈的報告中表示,美股對英偉達的依賴程度其實並沒有那麼高,雖然科技股整體仍然是推動大盤上漲的主力,但整體市場韌性很強,單一公司的表現沒有我們想象的那麼重要。
該行指出,6月份,在高管減持等利空因素影響下,英偉達股票下跌了約13%,但標普500指數同期仍上漲了3.5%。這可以證明,英偉達和大盤表現的相關性在減弱。
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如下圖所示,美股大盤表現與英偉達走勢的相關性在不斷降低,尤其是6月,這一相關性出現了斷崖式下跌。
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而且,分析師發現,即使是標普500中波動率最大的個股,也要遠比納指100中振幅最大的個股更加穩定。所以,單一超級權重的漲跌對整體股市的影響有限。
德銀還指出,雖然標普500指數6月份在全球基準指數中表現出色,但等權重和市值權重版本回報率差異,也在全球主要股指中排在首位。
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分析師認爲,美國大盤股可能會繼續推動指數表現,而小盤股則受到負面情緒和技術面的影響。如果大盤走低,小盤股通常受到的衝擊更嚴重,相反,如果大盤上漲,大盤股的表現往往更出色。
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從行業表現來看,美國科技股也依然在企業盈利和回報率增長方面,遙遙領先於其他行業。如下圖,IT和通信部門(均以科技股爲主)增長預期領先絕大多數行業。
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因此,分析師認爲,儘管存在對科技泡沫的擔憂,但相對於大多數其他行業,美國科技股在中期可能處於有利地位。
編輯/jayden