金吾財訊 | 開源證券發研報指，嗶哩嗶哩-W(09626)以ACG垂直視頻網站起家，打造Z+世代樂園，並逐步突破次元壁向多元化文化社區轉型。我們看好公司持續以優質內容吸引用戶，以社區氛圍留住用戶，通過遊戲、增值服務(會員)、廣告、IP變現等全面發力變現，隨着核心用戶Z+世代群體年齡增長、收入提升及追求情緒價值的精神消費興起，具備較大的變現潛力，商業化或加速，空間可期。
該行預測公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲-13.79/0.29/7.43億元，對應當前股本的EPS分別爲-3.3/0.1/1.8元，當前股價對應2026年PE爲66.2倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。