美股和特朗普勝選幾率之間的相關性越來越強，但這並不是因爲看好特朗普的政策，而是市場喜歡“確定性”。
在上週的電視辯論失敗後，美國總統拜登的連任競選似乎岌岌可危，投資者可能會懷疑民主黨候選人的變動是否會影響股市，這是可以理解的。
一個好方式是看看市場對拜登和特朗普之間的競爭到目前爲止是如何反應的。
LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）在電話採訪中表示：“市場的走勢一直與特朗普11月獲勝的幾率保持一致。”今年3月，當市場和特朗普的競選前景開始步調一致時，特恩奎斯特首次指出了兩者關係的變化。
但他警告說，這並不意味着市場參與者一定會支持特朗普的政策。
“我認爲你不能說市場上漲是因爲特朗普勝選的幾率上升了，”特恩奎斯特說。“但我們知道市場不喜歡不確定性。”
因此，隨着特朗普看起來更加有把握獲勝，市場也因這種確定性而感到安心。特恩奎斯特指出，在2024年早些時候，當拜登被看好獲勝時，市場也表現出與他連任的機會呈正相關。
換句話說，市場似乎對兩位候選人中任何一位明顯獲勝的前景做出了積極的反應。與此同時，民主黨候選人名單上的混亂可能會進一步增強特朗普獲勝甚至共和黨贏得國會選舉的確定性。
自6月27日的辯論中拜登表現得磕磕絆絆、有時語無倫次以來，圍繞拜登退出競選的猜測愈演愈烈。民主黨政客隨後對拜登的健康狀況和能力表示擔憂。白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾週三告訴記者，拜登“絕對不會”退出競選。
週三，在一些博彩市場上有關誰將成爲民主黨候選人的押注中，副總統卡馬拉·哈里斯的人氣領先於拜登。與此同時，截至週三，PredictIt預測特朗普勝選的幾率爲59%，而拜登的勝選幾率則降至16%左右。
辯論後的民意調查顯示，儘管競爭仍然激烈，但特朗普的支持率有所下降。週二公佈的薩福克大學/《今日美國》民意調查顯示，在六名候選人中，特朗普領先拜登3個百分點，而一個月前兩位候選人的支持率持平。
特恩奎斯特提供了下面的圖表，該圖表顯示了基於PredictIt預測市場的特朗普競選前景與標普500（SPX）之間的三個月滾動相關性，目前爲0.31。
當然，這個數字並不是特別高。1.0的相關性意味着特朗普的勝算和市場步調一致，而負1.0的負相關性則意味着它們完全朝着相反的方向發展。
但這種相關性一直比其他因素更強。例如，10年期美國國債收益率（一個相當重要的宏觀經濟因素）與$標普500指數 (.SPX.US)$之間的相關性大致爲零，這意味着它們目前似乎對彼此幾乎沒有影響。
另一方面，文藝復興宏觀研究公司（Renaissance Macro Research）創始人傑夫·德格拉夫（Jeff deGraaf）上週指出，基於RealClearPolitics民意調查平均值，拜登的支持率排名與標普500指數的表現之間的負相關性雖然在統計上並不顯著，但它比任何其他因素（包括油價、國債收益率、聯儲局政策、公司債券利差、採購經理人指數讀數、通脹數據和國內生產總值）更能解釋今年股市的表現（見下圖中）。
一些投資者和策略師認爲，特朗普獲勝的前景確實對市場有利，因爲這有可能全面延長其2017年的減稅方案並進一步放松管制。
摩根士丹利的股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson) 等在週一的一份報告中表示，在上週辯論之後，客戶對特朗普2016年勝選後受益的小型股和週期性股票表現出興趣。但他們警告稱，投資者應該意識到現在和當時的重要差異。
“首先，我們認爲數據表明，如今的週期更加成熟，這支持了對優質股和大盤股的偏好，”他們寫道。“此外，2016年市場青睞通貨再膨脹/財政政策，因爲經濟正在從2015年製造業/大宗商品衰退中復甦，通脹對消費者來說總體上不是阻力。”
事實上，儘管預計拜登和特朗普都不會採取太多措施控制財政赤字，但更廣泛延長減稅和其他措施的前景被認爲是辯論後美國國債收益率大幅回升的原因。
特恩奎斯特表示，投資者需要牢記的一件重要事情是，隨着11月的臨近，大選年的市場波動性往往會加劇。
另一個需要關注的重要事項是，在11月5日選舉日之前的三個月裏，股市的表現如何。特恩奎斯特指出，在過去的100年裏，市場在這段時間內的表現成功預測了24次選舉結果中的20次——當市場上漲時，現任總統往往會獲勝，而當市場下跌時，現任總統就會失敗。
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