【解剖大盤】
A股已經陷入了負循環，成交量持續萎縮在6000億之下，冰點之下還是冰點。市場定位的改變或是主要問題，導致資本出現脫虛向實，股市的地位再度下降。而港股則有提升的跡象。
美國6月ISM服務業PMI爲48.8，大幅不及預期的52.6，5月爲53.8。萎縮速度創四年最快，不過S&P Global的服務業PMI高達55.3，是2022年4月以來的最高，這兩組矛盾的數據相當混亂，很難去判斷美國經濟到底是好還是壞，反正美股就是不停的在漲，漲出了巨大的風險。 美國50ETF(SH:513850)一度上漲近7%，溢價率超9%;美國50ETF(SZ:159577)漲逾6%，溢價率近7%。納指ETF富國(SH:513870)漲逾3%，溢價率超5%。景順長城基金公告稱，爲保護投資者利益，景順長城納指科技ETF將於7月4日開市起至當日10:30停牌。A股不給力，資金就跑去買納指科技ETF、日經ETF等等。
在美股帶動之下，亞太股市繼續全線上漲，尤其日本東證指數今日開盤後便一路高開高走，最高觸及了2890.52點，升破了1989年12月創下的盤中歷史高點。與僅涵蓋有225只成分股的日經225指數相比，東證指數的涵蓋範圍顯然更廣，因爲其包含了2000多隻成分股，更能反映日本市場的整體面貌：並非靠拉部分個股來粉飾指數，含金量比較高。此消彼長，資金都是逐利的。
港股市場的活躍從IPO就可見一斑，安永全球IPO主管George Chan表示，由今年下半年開始，香港IPO市場將在未來五年內顯著改善，安永在香港的資本團隊非常忙碌，預計下半年新股數量將會增加，有可能會較多爲中型IPO，募資金額介於20億至50億港元。Morrison Foerster律師事務所私募股權業務全球聯席主席Marcia Ellis表示，目前香港資本市場團隊非常忙碌，預計將有許多等待在A股上市的公司已決定轉往香港上市。很明顯，在A股市場處於整頓狀態，港股則順勢承接了A股的IPO。這個前提就是要先把港股搞起來。
從這兩天的資金動向看，港股市場大市值品種均表現不錯，如騰訊(00700)、網易(09999)等遊戲類，疊加了暑期相關新遊戲的推出。
而銀行股表現更加出色，有幾個邏輯：1，普遍分紅可觀，高股息率，根據公告，工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行四家國有大行均將在7月分紅派息，合計規模近3000億元。其中，工行和建行分紅均超過1000億元。建設銀行(00939)、工商銀行(01398)、中國銀行(03998)、交通銀行(03328)均走勢穩健;2，地產政策的邊際改善，對銀行的財務狀況形成良性改善;3，市場對於銀行淨息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。
歐盟將於當地時間週四確認，對比亞迪、吉利和上汽等中國品牌汽車、以及特斯拉、寶馬和其他西方汽車製造商在中國製造的汽車徵收高達37.6%的臨時關稅。目前的情況是德國反對，法國、意大利、西班牙支持，還有一些國家如捷克、希臘、愛爾蘭和波蘭仍在討論。整體看在7月4日之前，大幅降低或者取消加徵稅率的可能性較小，這個市場早有預期，對汽車股影響已經不大。但從7月4日到11月2日之前，歐盟會進一步地進行補充調查，中歐雙方還有4個月時間進行相關磋商，在最終仲裁措施出臺之前，中歐雙方應該還是有磋商空間。
汽車消息面已經偏暖，工業和信息化部、公安部、自然資源部、住房和城鄉建設部、交通運輸部公佈智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單，北京、上海、深圳、廣州、武漢、重慶、南京、蘇州、成都、杭州-桐鄉-德清聯合體等在列。造車新勢力持續走強，小鵬汽車(09868)、蔚來(09866)、理想(02015)均在4個點以上。具體來看小鵬自動駕駛研發及功能量產節奏長期處於國內車企第一梯隊，MONA首款車型計劃8月上市。
理想汽車上週的周訂單量超過1萬輛，這意味着L6和L7/9的銷量回升，爲7月份的銷量奠定基礎。蔚來是全國佈局換電站、充電樁最多的汽車品牌。與各汽車主機廠品牌充電互聯互通。
媒體報道，比亞迪(01211)董事長王傳福於泰國工廠竣工暨第800萬輛新能源車下線活動上表示，比亞迪於2022年正式進入泰國市場，由去年1月至今的18個月期間，比亞迪獲得泰國新能源車銷量第一，每賣出三輛新能源車，就有一輛是比亞迪。此外，他透露比亞迪泰國工廠由投產至竣工只用了16個月，後續還會在泰國引進插混車型。龍頭出海邏輯在不斷強化，因此可以頂住巴菲特減持的壓力。
7月4日，2024世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議在上海揭開帷幕，作爲一年一度的AI界盛事，本次大會展覽規模、參展企業數、亮點展品數、首發新品數均達歷史最高。對於AI未來的發展，普遍觀點是後面會出現分化，估計能活下來的是個位目。百度李彥宏談到:“大家不要卷模型，要卷應用!”，確實應用端才是真正推動AI的第一動力。這方面知乎(02390)做得不錯，發佈了全新 AI 產品“知乎直答”，該產品基於創作者的真實問答數據，可以根據用戶提問生成回答，是知乎AI搜索功能的正式產品化。這個新產品估計帶來業績催化。另一個第四範式(06682)：Q1先知AI平台業務收入暴漲近85%，收入佔比已超六成。後續應用端能出業績的都會受到市場的追捧。
港股的相對強勢主要是權重股穩定了大局，依舊是結構性的行情，外圍的走強也起到了引領作用。同時，也要注意大宗商品包括黃金類的走強，邏輯是中東局勢及聯儲局降息預期，其中老鋪黃金(06181)是經中國黃金協會認證的我國率先推廣“古法黃金”概念的品牌。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的收入計，公司在中國古法黃金珠寶市場及黃金珠寶市場的份額分別爲2.0%及0.6%。公司在中國14個城市的知名商業中心開設了33家自營門店。今天大漲近11個點，成爲了黃金股新的風向標。
【板塊聚焦】
文化和旅遊部、國家發展改革委、財政部等九部門日前聯合印發《關於推進旅遊公共服務高質量發展的指導意見》。指導意見提出，利用3到5年時間，基本建成結構完備、標準健全、運行順暢、優質高效，與旅遊業高質量發展相匹配的旅遊公共服務體系，旅遊公共服務有效供給明顯擴大，服務效能明顯提升，對薄弱領域、高峰時段和特殊人群的服務保障能力明顯增強，人民群衆對旅遊公共服務的滿意度明顯提高。
主要品種：復星旅遊文化(01992)、同程旅行(00780)、美高梅中國(02282)。
【個股掘金】
華潤燃氣(01193)：提價預期在增強 海外長協轉售盈利有望恢復
近日，公司分別與華潤啤酒及華潤燃氣就綜合能源項目合作訂立綜合能源項目框架協議，期限爲2024年1月1日起至2026年12月31日止3年。自2022年至2024年5月，全國已有52%的地級及以上城市實施了居民用氣價格調整，平均提價幅度爲0.20元每立方米。
點評：全球天然氣價格中樞回落，國內順價政策持續推進，城市燃氣行業盈利迎來拐點。2023年，公司零售天然氣銷量有望增長至少7%的目標。由於併購較多，零售天然氣銷售增長優於同業。公司的城市燃氣項目276個，按年增加3個，分佈於中國25個省份，燃氣總銷量上升8.1%至387.8億立方米。公司工業和商業銷氣量較去年同期維持穩定成長，下半年甚至單月工業銷氣量達到低雙位數百分比年增率。基於銷氣結構優化，居民供氣較去年改善，支撐利潤更高的商業工業銷氣較去年增加明顯，毛差改善明顯。受商業和工業需求小幅改善的支撐，公司的天然氣量增長從1H23的6.9%同比增長攀升至10M23的7.6%。公司天津項目JCE在2022年虧損7.8億元，公司仍在與天津政府進行補貼談判，希望彌補損失。積極的一面是，天津市居民氣價於去年9月完成調整，預期將有助於恢復JCE的一些損失。今年以來，國內經濟復甦下天然氣消費量出現恢復性增長，工業領域“煤改氣”可能會重新加速，並扭轉今年的疲軟態勢。隨着國際氣價觸底回升，2023Q4及2024年海外長協轉售盈利有望恢復。