■業績展望

1. 2025年3月期業績預測

關於RSK<4664> 2025年3月期的合併業績預測，營業收入預計爲8,103百萬日元，比上期增長0.1%，營業利潤預計同比減少46.5%，爲152百萬日元，經常利潤預計同比減少49.3%，爲152百萬日元，母公司所有者歸屬的淨利潤預計同比下降67.7%，爲79百萬日元，預計實現收入增長但盈利減少。

營業收入預計因爲前期的設備工程（主要是友和商工）的反彈下降以及官方機構大型長期事件的契約到期約10億元的負面因素，但是通過新增的大型事件業務以及酒店安保的新訂單等回升，預計會實現收入增長。

然而，預計利潤將下降，這是因爲預計會進行投資人力資源約1億元作爲增長投資。在當前人才短缺的情況下，其目標是實現未來的增長。

我們公司的意見 鑑於上期業績的恢復情況（特別是第四季度）以及經濟形勢，我們認爲公司的績效預期是完全可行的。3月份啓動的現有店鋪銷售額（按月計算）比去年同期增長111.3％。 鑑於“酒店和房地產業務”，我們也可以希望重新上市的3S HOTEL ATSUGI可以增加銷售額和利潤。 此外，儘管在總收入方面令人不太滿意，但由於冠狀病毒的復甦已經開始到達頂峯，並且在過去幾年中抑制了新店鋪的新聞，這是由於新店鋪計劃在2025年2月期間僅留下了4個店鋪，然而，它仍然預計將繼續優先考慮向筋肉化的收益結構和財務改進方向轉變。另一方面，要注意的重要點是要評估增加收益實力的地方，以及如何在未來取得收益和利潤的平衡。在戰略方面，還應關注發掘品牌價值的創新業態開發和增強集團管理實力（包括與谷歌雲的合作）等獨特的動態。

我們認爲，該公司的業績預測基於保守的假設，完全可以實現。事實上，類似上一期一樣，突發的設備工程訂單可能成爲收入上振的原因，這一點也不能排除。儘管該公司的業績預測原本就有保守傾向，但是友和商工合併而引入的突發設備工程訂單等因素，將成爲新業績波動的原因，因此需要繼續警惕。此外，即使約1億元的人力資源相關投資成爲壓縮當期利潤的因素，但因爲是爲了預期增長而進行的戰略，因此也是可以說得通的。特別是明年大阪•關西萬博等大型事件即將舉辦，必須準備好擴大需求的體制。總之，在人才短缺成爲業界的制約因素的情況下，中期經營計劃的最終截止日期-2026年3月-以及持續的增長期會以人的投資的強化和保安DX爲重點。此外，在後面介紹的基本戰略（強化經營基礎）中，M&A聯盟戰略的動向也是值得關注的。對於警衛DX，預測將採取圍繞聯盟所需技術的戰略，但是對於像巡迴清掃工作這樣切入了軌道的清掃業務，事業擴大的餘地也很大，並且爲了確保在拓展區域中的人力資源，我們認爲有充分的可能性進行M&A。

（撰寫：FiSCO客座分析師柴田鬱夫）