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为什么德国衰退危机是全球经济的好消息?

爲甚麼德國衰退危機是全球經濟的好消息?

万得资讯 ·  2019/11/26 16:48

香港萬得通訊社報道,德國一系列的數據顯示,該國目前還沒有從製造業的衰退中走出來。展望未來,德國自身的經濟衰退危機或許是個「好消息」,因為其一向對於財政刺激的反對態度或許會有轉變。

德國Ifo經濟研究所(Ifo economic institute)週一數據顯示11月份德國企業信心上升,這個歐洲最大的經濟體有望在第四季度實現0.2%的增長,因為目前德國國內的經濟實力還可以暫時抵消製造業衰退的影響。

Ifo商業環境報告:

  • Ifo商業環境指數為95.0,預期為94.9

  • 之前的94.6上修94.7

  • 商業預期指數預期92.5,實際 91.5分

Ifo的評論要點:

  • 德國製造業仍深陷衰退

  • 有跡象表明今年聖誕節商業環境會比較好

  • 預計第四季度GDP增長為+0.2%

德國Ifo數據微不足道的反彈使其製造業依然處於「衰退的狀態」

總部位於慕尼黑的Ifo表示,其商業環境指數從10月份的94.7升至11月份的95.0。 VP銀行(VP Bank)經濟學家託馬斯•吉策爾(Thomas Gitzel)表示現在有一件事是明確的,那就是經濟增長暫時不會直線下降,但他表示,Ifo有關製造業「仍陷於衰退」的警告令人擔憂。吉策爾説:「值得注意的是,製造業的不良情況在以後會傳到至服務業。德國經濟面臨的危險從未得到避免。如歐元區的家庭支出似乎保持了穩定,但歐盟統計局數據顯示9月份有3.3萬人失業,這是三個月來的第二次增長。該機構將8月份的失業率預期從7.4%上調至7.5%,並表示9月份的失業率維持在這一水平不變。

歐洲最大的經濟體正在經歷一段疲軟期,以出口為導向的製造商正在應對全球經濟放緩、汽車行業的困境,以及英國脱離歐盟帶來的不確定性。上週五公佈的詳細數據顯示,強勁的出口、政府支出和消費者幫助德國經濟在第三季度避免了衰退。下圖為歐元區,和美國經濟在過去數年的比較:

Ifo經濟學家克勞斯•沃爾拉貝(Klaus Wohlrabe)表示,現在談論德國經濟的好轉還為時過早。德國的企業告訴Ifo,積壓的工業訂單仍不令人滿意。德國總理默克爾領導的聯合政府拒絕了行業團體和經濟學家提出的經濟刺激計劃,以使德國經濟堅定地回到增長軌道。在今年,德國經濟一直依賴消費,而出口卻在減弱,這導致第二季度GDP收縮了0.2%。經濟學家們一直在敦促德國政府放棄不增加淨債務的政策,他們表示,政府應該通過借債來為刺激計劃融資。政府似乎將賭注押在全球經濟改善這個可能性上,以重振德國製造業。從目前來看,德國政府的算盤可能會打錯。

歐央行新行長在努力遊説歐盟各國增加財政刺激,尤其是對德國

大家都知道,單純的降息在歐元區無太多幫助。上週五,拉加德(Christine Lagarde)第一次公開以歐央行行長的身份呼籲歐洲各國政府增加公共投資,加強服務業、銀行業和資本市場的協調,以實現歐元區經濟再平衡,從出口轉向內需。她表示,歐洲面臨一個「機遇時刻」,可以應對全球經濟放緩帶來的挑戰。

這位歐洲央行新任行長將一般政府支出與「生產性支出(除基礎設施外,還包括研發和教育支出)」區分開來。她表示,在多數歐元區國家,生產性投資佔整體公共支出的比例有所下降,而「新的投資需求正在出現」。歐洲央行將「繼續支持經濟,應對未來的風險」,並補充稱,貨幣政策「不能也不應該是唯一的選擇」。她承諾將「持續監測貨幣政策的副作用」,並表示,歐洲央行將「在不久的將來」對其政策目標和工具進行自2003年以來的首次戰略評估。

歐元區緩慢增長持續時間的延長,突顯了新歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德所面臨的挑戰之大。她將面臨其他貨幣政策制定者的分歧,以及歐元區各國政府的惰性——事實證明,這些政府不願通過增加支出或減税來提供大量刺激。由19個國家組成的歐元區的表現表明,在今年普遍降温的全球經濟中,歐元區是最薄弱的地區之一,其很多跨境商業前景變得很難預測。

編輯/Ray

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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