投资建议：公司一季度扭亏为盈，扭亏时点超预期，目前公司新M7、9 销量强劲，鉴于M9 订单充沛，市场口碑优秀，看好其销量继续爬坡。而新M5订单充沛，将于5 月15 日开启交付，扭转了老款M5 的平淡销量。鉴于目前公司已经度过盈利拐点，且M9 单车盈利水平较高，后续公司盈利弹性较大，继续强烈推荐！7 月1 日公司發佈6 月份銷量，總銷量達44126 輛，同比增長372.04%，1-6 月累計銷售200949 輛，同比增長348.55%，其中AITO 問界全系6 月單月交付突破4 萬，達到42,780 輛，創歷史新高。
AITO 問界M9 再創新高，6 月交付17,241 輛，環比增長4.73%，累計大定超10 萬輛，位居50 萬以上車型銷量第一。AITO 問界新M7 6 月交付18,493輛，同比增長4180.79%，環比增長81.62%，上半年累計銷量突破11 萬；高顏都市性能SUV 問界新M5 上市累計交付破1 萬輛，6 月交付7,046 輛，同比增長50.59%，環比增長22.92%。
問界M9 是鴻蒙智行旗下旗艦級SUV，定位全景智慧旗艦SUV，於2023 年12 月26 日正式發佈並上市，今年2 月至5 月，問界M9 交付量持續增長，交付量分別爲5251 輛、5446 輛、15173 輛、16463 輛、17241 輛，連續十三週成爲50 萬元以上車型銷量冠軍，該成績不僅刷新國產豪華車銷量紀錄，更成爲50 萬元以上豪華車型銷量前十榜單中唯一上榜的自主品牌車型。問界新M7 Ultra 上市僅20 天“大定”突破3 萬輛，上市18 天交付量突破1 萬輛，上市首月交付突破2 萬臺，刷新新勢力車型交付速度新紀錄。
投資建議：公司一季度扭虧爲盈，扭虧時點超預期，目前公司新M7、9 銷量強勁，鑑於M9 訂單充沛，市場口碑優秀，看好其銷量繼續爬坡。而新M5訂單充沛，將於5 月15 日開啓交付，扭轉了老款M5 的平淡銷量。鑑於目前公司已經度過盈利拐點，且M9 單車盈利水平較高，後續公司盈利彈性較大，繼續強烈推薦！
風險提示：1）下游需求不及預期；2）競爭格局惡化超預期。
