東吳證券對小鵬汽車2024~2026年營業收入預期分別爲445/827/1146億元。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，考慮公司智能駕駛水平行業領先，且未來競爭力持續，維持小鵬汽車-W(09868)“買入”評級，2024~2026年營業收入預期分別爲445/827/1146億元，歸母淨利潤爲-58/-32/13億元；對應2026年EPS爲0.66元。
東吳證券主要觀點如下：
6月，小鵬汽車共交付新車10,668臺，去年同期8,620臺，同比增長24%，環比增長5%。
整體來看，Q2小鵬汽車共交付30,207臺，符合預期，環比增長38.4%。2024年1-6月，小鵬汽車累計交付量52,028臺，去年同期41,435臺，同比增長26%。重點車型來看，小鵬X9“九冠王”交付1,687臺，上市半年累計交付13,143臺，持續領跑純電MPV、純電三排座車型市場。
M03新車型上市在即，智能化+全球化雙維驅動。
新車維度，純電掀背轎跑小鵬M03將於7月3日迎來全球首秀，小鵬MONAM03通過AI量化美學，打造出媲美運動轎跑的黃金姿態。小鵬MONAM03還是全球同級量產車型中風阻係數最低，風阻係數僅爲0.194。智能化維度，6月小鵬XNGP城區智駕月度活躍用戶滲透率達84%，7月XNGP將通過重磅OTA實現“全國都能開，全國都好開”，並且有更多應用端到端大模型場景的落地。全球化維度，6月小鵬汽車進入埃及市場併發布了小鵬G9、小鵬P7，成爲首個在埃及和非洲市場推出純電產品的中國智能純電汽車品牌，此外今年三季度AI天璣系統將迎來重磅OTA，並正式在海外上線。
風險提示：乘用車下游需求復甦低於預期；價格戰超預期。