随着公司在手订单不断向收入确认，公司利润有望持续增长。受益於在手TOPCon 設備訂單確認，24H1 利潤高增公司發佈業績預告，2024H1 公司預計歸母淨利潤爲11.65 億元-13.53 億元，同比+55%-80% ， 扣非歸母淨利潤11.20 億元-13.08 億元， 同比+62.82%-90.13% 。我們預計2024-2026 年歸母淨利潤分別爲27.99/35.05/39.69 億元；可比公司24 年Wind 一致預期PE 均值爲10 倍，給予公司24 年10 倍PE，對應目標價80.40 元（前值96.48 元），維持“買入”評級。
24Q2 歸母淨利潤中樞同比增長64%
分季度看，2024Q2 公司預計實現歸母淨利潤5.86 億元-7.74 億元，同比增長41%-87%，環比增長1%-34%，扣非歸母淨利潤5.69 億元-7.56 億元，同比增長46%-94%，環比增長3%-37%。其中Q2 歸母淨利潤中樞爲6.80億元，同比增長64%，環比增長18%，扣非歸母淨利潤中樞爲6.62 億元，同比增長70%，環比增長20%。公司利潤增速同比增長較快主要系訂單持續驗收帶來收入增長。受益於過往TOPCon 快速擴產，公司在手訂單飽滿，24Q1 合同負債達182 億元，同比+134%，存貨達221 億元，同比+152%。
隨着公司在手訂單不斷向收入確認，公司利潤有望持續增長。
鈣鈦礦、碳化硅、鋰電等多領域產品突破
在半導體和鈣鈦礦方面，據公司官方微信公衆號披露，2024 年4-6 月，公司子公司創微微電子中標半導體碳化硅整線溼法設備訂單並順利完成合同簽署，公司應用於鈣鈦礦的磁控濺射&反應式等離子體沉積裝備中標面板龍頭企業，大規格鈣鈦礦塗布設備順利出貨，鈣鈦礦大尺寸閃蒸爐（VCD）順利出貨，中標龍頭企業鈣鈦礦薄膜電池中試線項目。鋰電方面，據公司23年年報，公司自主研發的雙面卷繞銅箔濺射鍍膜設備成功下線，首卷4.5μm 複合銅箔成功出腔，實現4830m/min 的高線速，遠超市場普遍的5~12m/min 走速，爲公司在複合集流體真空設備市場打開了新局面。公司在半導體、鈣鈦礦等領域佈局較廣，平台化佈局保障公司穩健發展。
風險提示：客戶擴產或海外需求不及預期，設備驗收放緩，行業競爭加劇。
