公司单Q2 实现营收预计超3.72 亿元，归母净利润预计0.41-0.51 亿元。公司继续实施国际化发展战略，持续提升研发强度，提高运营效率，实现了收入及利润的良好增长。公司预计2024H1 营业收入预计较去年同比增长超55%，超6.2 亿元。分季度来看，公司2024Q2单季度营收预计超3.72 亿元，同比增速有望超60%；单季度归母净利润预计在0.41-0.51 亿元，同比有所下滑，主因2023Q2 汇兑收益对净利润的影响高达3,893 万元。事件描述
公司發佈2024 年半年度業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤8,000 萬元--9,000 萬元，同比增速50.00%-68.75%；實現扣非歸母淨利潤7,805 萬元--8,805 萬元，同比增速63.92%-84.92%。
事件點評
公司單Q2 實現營收預計超3.72 億元，歸母淨利潤預計0.41-0.51 億元。公司繼續實施國際化發展戰略，持續提升研發強度，提高運營效率，實現了收入及利潤的良好增長。公司預計2024H1 營業收入預計較去年同比增長超55%，超6.2 億元。分季度來看，公司2024Q2單季度營收預計超3.72 億元，同比增速有望超60%；單季度歸母淨利潤預計在0.41-0.51 億元，同比有所下滑，主因2023Q2 匯兌收益對淨利潤的影響高達3,893 萬元。
公司爲橡膠複合耐磨備件領先企業，有望受益於橡膠複合耐磨備件替代金屬備件的趨勢。公司是一家集研發、生產、銷售和服務於一體的重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件專業製造企業，爲客戶提供重型選礦裝備優化，選礦工藝流程設計、諮詢和優化等增值服務。
其中，公司長期專注於高分子複合新材料在選礦領域的運用，自主研發製造的高分子複合耐磨材料選礦備件在耐磨性、耐腐性、環保性等諸多方面優於傳統金屬材料備件，相比市場上的傳統金屬材料備件具有較強的競爭優勢。目前選礦環節橡膠耐磨備件替代率不到15%，隨着公司不斷加大研發投入和產品推廣力度，替代率會有較大幅度的提升空間。
選礦橡膠複合耐磨備件行業規模有望持續增長，耗材屬性強。銅產量近20 年翻一倍，然而銅礦開採品位卻從0.79%下降到0.43%，因此選礦備件的需求預計10-15 年將翻一倍，疊加橡膠複合備件的滲透加速，預計全球橡膠複合備件行業3-5 年就能實現規模翻倍。同時公司核心產品礦用橡膠耐磨備件屬於消耗品，需定期更換，耗材屬性強。
國際化戰略持續推進，出口佔比有望持續上升。目前海外龍頭企業，例如美卓、史密斯、偉爾等，有較高的市場佔有率，未來伴隨着中資礦企出海，公司在全球市場份額提升潛力較大。同時，公司未來重心是發展海外市場，預計兩年後公司出口收入佔比提高到65%-70%以上，海外收入佔比的增加也會提升公司整體的毛利率。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026 年營業收入爲12.64、13.92、17.81 億，同比增速爲34.78%、10.11%、27.99%；歸母淨利潤爲1.55、2.10、2.76億元，同比增速爲94.12%、34.88%、31.69%。公司2024-2026 年業績對應PE 分別爲25.84、19.16、14.55 倍，考慮到公司出海增長穩健，產品耗材屬性強，競爭格局較好，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：
海外市場開拓不及預期風險；新品開拓不及預期；原材料價格波動。
