市場對AI科技巨頭寄予厚望，預計英偉達等AI六巨頭二季度盈利將同比增長30%，遠高於標普500其他494家成分股5%的增速。但歷史數據顯示，高估值的成長股若未能達到預期，往往面臨更大下跌風險。
隨着美股二季度業績期即將來臨，華爾街投資者正屏息以待，高盛警告這個業績期科技巨頭們面臨“嚴峻盈利考驗”。
目前，市場普遍預期第二季度標普500成分股盈利將大幅躍升，同比增幅將達到9%，爲2021年第四季度以來的最高增速。值得一提的是，這一預期與前幾個季度形成鮮明對比，過去三個季度的盈利增長預期基本持平，再往前的三個季度甚至出現負增長。
高盛在最新報告中將盈利預期高門檻比作“金融奧運會”。
高盛首席股票策略師Kostin警告稱，如此樂觀的預期可能難以實現。在過去六個月裏，分析師僅下調了1%的盈利預期，遠低於以往7%的下調幅度。這意味着企業要想像往常一樣超出預期將變得更加困難。
毫無疑問，“盈利遊戲”將再次由超大型AI股引領，分析師預計英偉達等六巨頭二季度營收將同比增長 17%，盈利將同比增長30%。高盈利預測意味着哪怕一個“小插曲”，整體美股可能都難言樂觀。
AI股被寄予厚望
隨着業績期的臨近，市場的關注點將集中在科技巨頭身上。它們的業績表現不僅關係到自身股價，更可能影響整個市場的走向。
市場對AI科技巨頭寄予厚望，分析師預計，包括$亞馬遜 (AMZN.US)$、$蘋果 (AAPL.US)$、$谷歌-C (GOOG.US)$/$谷歌-A (GOOGL.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$微軟 (MSFT.US)$和$英偉達 (NVDA.US)$在內的六大科技巨頭二季度盈利將同比增長30%，遠高於其他494家公司5%的增速。
不過，高盛認爲：
Meta、微軟和英偉達、谷歌、亞馬遜等五隻股票營收增長將放緩，從第一季度的22%放緩至第二季度的17%，三季度和四季度分別進一步放緩至15%、14%，前四隻淨利潤率也將收縮。
其中，英偉達營收預計將從第一季度的262%放緩至第二季度的110%、第三季度72%和第四季度的55%。
高盛進一步警告：
這些科技巨頭的估值已經處於極高水平。例如，五大AI科技股的市售率(EV/Sales)比率已高達8倍，遠高於標普500成分股3倍的中位數。
而歷史數據顯示，高估值的成長股如果未能達到預期，往往面臨更大的下跌風險。具體而言，過去15年中，市售率超8倍的公司如果未能達到銷售預期，其股價表現通常比Russell 3000指數中位數股票落後32%。相比之下，低估值公司未達預期時的表現要好得多。
總體而言，高盛認爲，除非AI巨頭盈利能持續超越本已十分樂觀的預期，否則上半年的強勁漲勢可能難以持續。
編輯/Somer