新签订单饱满，公司上半年收入实现高增长。根据公司公告信息，23 年公司新签订单12.25 亿元，同比增长63.33%，1Q24 公司新签订单2.38 亿元，较去年同期剔除EPC 项目同比增长9.68%，其中矿用备件合同签订额为2.11 亿元，较去年同期增长63.90%。伴随订单高增长，公司1H24 营业收入同比增长超55%。業績簡評
2024 年7 月1 日公司發佈24 年半年度業績預告，預計1H24 實現歸母淨利潤0.8-0.9 億元，同比增長50%-68.75%；實現扣非歸母淨利潤0.78-0.88 億元，同比增長63.92%-84.92%。其中2Q24 預計實現歸母淨利潤0.41-0.51 億元，同比減少38.46%至23.38%，環比增長4.08%至29.59%；實現扣非歸母淨利潤0.4-0.5 億元，同比減少35.47%至19.24%，環比增長3.79%至29.9%。
經營分析
新簽訂單飽滿，公司上半年收入實現高增長。根據公司公告信息，23 年公司新簽訂單12.25 億元，同比增長63.33%，1Q24 公司新簽訂單2.38 億元，較去年同期剔除EPC 項目同比增長9.68%，其中礦用備件合同簽訂額爲2.11 億元，較去年同期增長63.90%。伴隨訂單高增長，公司1H24 營業收入同比增長超55%。
去年同期匯兌收益較高，對利潤增速造成一定影響。公司1H24 匯兌收益爲1022.4 萬元，其中2Q24 爲316.99 萬元，而2Q23 同期匯兌收益爲3893.29 萬元。若剔除匯兌收益影響，公司2Q24 的歸母淨利潤增速高達37.5%-74.04%。
贊比亞基地預計下半年投產，全球化生產佈局持續推進。根據公司公告信息，贊比亞生產基地將於2024 年下半年陸續釋放產能。
國內二期擴建項目已動工建設，預計2024 年年底投產，屆時公司產能將得到較大釋放。另外，公司在智利生產基地也已開工建設。
塞爾維亞和秘魯的基地也在規劃中。未來，公司將建設成已江西上饒爲中心，以蒙古國、贊比亞、智利、塞爾維亞、秘魯爲依託，完成覆蓋全球主要礦業地區的生產佈局。
盈利預測、估值與評級
預計公司24 至26 年實現歸母淨利潤1.55/2.21/2.96 億元，對應當前PE26X/19X/14X, 考慮公司橡膠耐磨備件業務有較好成長前景同時盈利能力較強，公司業績有望實現高增長，維持“買入”評級。
風險提示
新材料滲透率提升不及預期，下游資本支出不及預期，中資礦企海外擴張不及預期，可轉債餘額較大。
