國信證券上調鉅子生物(02367)2024-2026年歸母淨利潤至18.37/23.18/27.78億元。
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，維持鉅子生物(02367)“優大於市”評級，考慮到618大促表現優異，以及新品持續迭代帶動公司全年業績上行，上調2024-2026年歸母淨利潤至18.37/23.18/27.78（原值爲17.47/22.45/26.9）億元。
報告中稱，依託前期在膠原蛋白賽道多年積累賦能產業化快速發展，公司目前已建立了較爲深厚的重組膠原蛋白品牌心智，本次618大促雙品牌持續亮眼表現也印證公司強大品牌勢能，後續新品的持續迭代放量也有望帶動化妝品業務的穩健增長。而未來醫美注射類產品的獲批也將爲公司中長期增長貢獻新引擎。
報告引述公司618大促期間旗下品牌表現情況，其中可復美線上全渠道全週期GMV同比增長60%+，可麗金線上全渠道全週期GMV同比增長100%+。同時我們注意到前期第三方數據口徑與公司大促官方戰報表現有所差異，經我們了解，主要可能有以下2個原因：1）第三方在進行數據統計時主要跟蹤護膚品類，但可復美旗下包括護膚品和敷料兩大類，相對來說護膚品增速高於敷料增速，導致實際戰報和前期第三方統計數據存在差異；2）今年公司在天貓渠道未參加購物金活動，而去年同期參加帶動較高基數影響。
整體來看，依託膠原蛋白賽道的紅利期，以及公司作爲龍頭的先發優勢，公司今年618大促表現仍持續亮眼，同時今年大促公司整體退貨率保持穩定，整體有望夯實公司中報業績表現。