智通財經APP獲悉，國元證券發佈研報稱，截至2024年6月26日收盤，剔除負值後，計算機(申萬)指數的PETTM爲34.75倍，較年初顯著回落。從技術發展的角度來看，國內外AI大模型能力不斷迭代更新，軟硬件配套逐步完善，打開手機、PC等端側的AI應用空間。從政策角度來看，今年政府工作報告中兩次提到量子技術，低空經濟產業規劃加快落地，各地緊密開展“車路雲一體化”應用試點，板塊仍有較多的投資機會。計算機行業的科技與成長屬性賦予其較高的估值溢價，從歷史數據來看，目前計算機板塊的估值水平處於合理區間，具備較好的長期投資價值。
AI行業創新加速，端側智能快速落地，未來成長空間廣闊
AI大模型的快速發展推動了生成式AI應用的爆發。AI PC是AI大模型、軟件應用和硬件設施的綜合體，通過雲端與本地的協作，將雲端大模型強大的數據處理能力應用到PC本地的各種應用場景中。雲端與本地終端的結合，雲端大模型在應用時的穩定性會得到提升，通過終端的輸入組件達成高效的人機交互，以本地終端的數據儲存和數據保護協議提高個人隱私和數據的安全性。
AI PC在本地終端嵌入大模型後，可協助個人完成文本撰寫、文案構思、會議記錄、Excel表格製作等一系列日常工作。根據Canalys的數據，2024年，全球AI PC出貨量將達到4800萬臺，佔個人PC總出貨量的18%；到2025年，AIPC出貨量將超過1億臺，佔PC總出貨量的40%；到2028年，AIPC出貨量將達到2.05億臺，2024-2028年的CAGR爲44%。
加快發展新質生產力，政策助力新興賽道快速成長
隨着量子技術的不斷成熟，量子通信、量子計算、量子精密測量等領域快速發展。2024年政府工作報告中提到：“制定未來產業發展規劃，開闢量子技術、生命科學等新賽道”。目前，合肥的量子產業正在開闢未來產業“新賽道”，加速形成新質生產力。
根據賽迪顧問發佈的《中國低空經濟發展研究報告(2024)》，2023年中國低空經濟模達5059.5億元，到2026年有望達到10644.6億元。隨着電子信息技術的發展和計算機在機載設備和空管地面設備中的廣泛應用，再加上衛星通信和定位技術的成熟，使得在大範圍內對空中交通進行管理有了實現的可能，低空領域空管系統建設需求旺盛。車路雲一體化產業內涵豐富，是對當前道路交通體系的一次智慧升級。2024年1月，五部委印發《關於開展智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點工作的通知》，各地紛紛統籌規劃相關試點項目，空間巨大。
風險提示
AI技術在PC等領域的落地節奏低於預期；量子技術產業化進展低於預期；車路雲一體化產業落地進度不及預期；低空經濟產業落地不及預期；行業競爭加劇的風險；宏觀經濟環境變動的風險。