公司与华为全屋智能业务的合作主要有两种形式，一是居然智慧家作为华为授权经销商，已在北京、呼和浩特、武汉等地以自营方式拓展业务；二是积极拓展华为在各个省市的其他代理商，在公司卖场中开设华为全屋智能门店。根据商家反馈及公司销售数据观察，华为全屋智能店单价及坪效领先于同行业其他商家，华为全屋智能入驻对于卖场其他智能家居品牌招商具有带动作用，会相互促进。6 月25 日，居然之家與華爲簽署2024 年戰略合作協議
1）線上方面，協議圍繞居然之家旗下的設計家、洞窩、智慧家三大APP與鴻蒙進行適配，APP 將基於純血鴻蒙的全場景無縫流轉、原生智能等創新性着手開發原生應用，進一步融入華爲的AI 能力，提升行業的智能化應用水平，居然之家將與華爲共建、共創、共享全新鴻蒙生態，共贏智能新機遇。
2）線下業務層面，居然之家依託全國連鎖賣場積極落地華爲手機和智選汽車等終端產品的銷售場景，爲消費者帶來人、車、家三位一體的智慧生活新理念。
公司與華爲全屋智能業務的合作主要有兩種形式，一是居然智慧家作爲華爲授權經銷商，已在北京、呼和浩特、武漢等地以自營方式拓展業務；二是積極拓展華爲在各個省市的其他代理商，在公司賣場中開設華爲全屋智能門店。根據商家反饋及公司銷售數據觀察，華爲全屋智能店單價及坪效領先於同行業其他商家，華爲全屋智能入駐對於賣場其他智能家居品牌招商具有帶動作用，會相互促進。
我們認爲本次延伸戰略有望進一步延伸三大數智平台增長曲線；此外華爲終端智能產品矩陣擴充有望促進智能家居品類協同。
國際化戰略提速，注入發展新引擎
公司加速國際化戰略，目前已在海外開業柬埔寨和澳門店，兩個店目前招商率均在96%以上，經營狀況良好。與國內市場激烈競爭形成鮮明對比的是國際市場的供給不足，選擇東南亞作爲國際化第一站主要系：1）東南亞近年來經濟高速增長；2）人口紅利和文化優勢；3）貿易便利及政策支持；4）地理位置優越，輻射全球。
線下業務方面，未來3 至5 年公司將完成對東盟各國的戰略佈局，將充分利用海外資源、區位、成本要素優勢，建立集設計、智能製造、倉儲物流、進出口爲一體的綜合性、全鏈條傢俱產業園區，帶領中國傢俱、陶瓷、建材、智能家居集體出海，發揮中國家居整體優勢。智慧家海外商業模式與國內輕資產發展模式一致，以“居然智慧家”爲統一商號，主要發展加盟合夥人，智慧家出海首店爲澳門店。
線上業務方面，一是“洞窩”國際化，1）與線下門店合作建設海外產業服務平台（目前已經上線新加坡、柬埔寨），2）開展獨立跨境電商（App+pc）自營業務以及境外第三方平台渠道的拓展。二是居然設計家業務國際化，設計家平台註冊用戶已超過1477 萬人，其中主要爲海外用戶（海外用戶爲1282 萬人），未來將以3D 雲設計工具爲核心，打造高活躍度、高價值的設計師生態體系，通過“全球城市合夥人計劃”快速拓展海外市場，努力成爲全球領先的家裝行業AI 設計+營銷服務平台。
維持盈利預測，維持買入評級
公司系泛家居服務生態龍頭，主業破局成長，數字化&國際化打造新增長曲線；我們預計24-26 年公司歸母淨利潤分別爲14.5/15.9/17.4 億元，對應PE 分別爲11/10/9X，維持“買入”評級。
風險提示：行業市場競爭加劇風險，新開賣場經營不及預期風險，戰略合作不及預期風險
