戰略收購，鞏固全資控股地位
公司於2024 年6 月27 日宣佈，與BGFG、JJQJ 及JZZT 簽訂股份購買協議，以約19.83 億港幣的代價收購目標公司NBT Social Networking 的77,832,740股股份。於目標公司之發行和配發後公司持有目標公司61.08%的股份，收購完成後將提升至100%的全資控股地位，於交割後，目標公司將成爲公司的全資附屬公司且目標公司的財務業績將全部併入公司的合併財務報表，進一步鞏固公司在社交娛樂領域的市場領導地位。同時公司公告稱，擬發行2.2 億股代價股份，每股發行價4.5 港元，籌資總額爲9.89 億港元。
資源高效整合，助力業績增長
目標公司爲北京米可經過重組後的海外對應主體，專注於提供在線社交娛樂服務，致力於滿足全球用戶的多元化社交需求，已推出了MICO、YoHo等多款社交娛樂產品，爲全球超150 個國家和地區的近1 億用戶提供服務。
隨着公司進一步的收購，公司旗下多款泛人群社交產品如MICO、YoHo、TopTop、SUGO 等涵蓋包括開放式、語音、遊戲等不同場景下的泛人群社交，產品矩陣完善。公司以豐富的出海經驗爲基礎，以本地化的運營模式爲核心，不斷開拓海外市場。2023 年公司已經在中東北非及東南亞等新興市場成爲頭部社交平台，SUGO 與Yo Ho 在阿聯酋地區Goo gle Play 社交媒體榜單更是曾一度排名第五與第十位。我們認爲，全資控股將有助於集團實現資源的高效整合，並深化戰略協同效應，助力公司旗下產品的拓展與增長，進一步增加公司業績增長。
投資建議
基於公司多元化的產品矩陣和卓越的運營能力，通過此次收購進一步增強產品陣容，鞏固在社交娛樂領域的領先地位，爲公司的國際擴展奠定堅實基礎。我們預測FY2024-FY2026 公司收入分別爲41.2/48.1/55.3 億人民幣；歸母淨利潤爲5.1/5.2/5.3 億元人民幣；若收購順利完成，24-26 年備考歸母淨利潤預計達到5.1/5.5/6.0 億元人民幣。我們給予公司2024 年11 倍PE，對應市值56.1 億元，目標股價爲5.09 港元，維持“增持”評級。
風險提示：1、海外市場監管政策風險 2、匯率波動風險 3、新業務不及預期 4、市場拓展不及預期 5、收購進度不及預期