公司事件
邁普醫學發佈《廣州邁普再生醫學科技股份有限公司2024 年限制性股票激勵計劃（草案）》。2024 年限制性股票激勵計劃在2024年-2026 年會計年度中，分年度對公司的業績指標進行考覈，以達到業績考覈目標作爲激勵對象當年度的歸屬條件之一。其中公司2024年-2026 年公司營業收入增長率目標值分別爲23.00%、61.00%和103.00%，觸發值分別爲18.40%、48.80%和82.40%。
點評分析
預計2024 年限制性股票激勵計劃有望對公司經營發展產生的正向作用。預計2024 年限制性股票激勵計劃將激發管理、技術和業務團隊的積極性，提高經營效率，降低經營成本，將對公司長期業績提升發揮積極作用。
2024 年限制性股票激勵考覈目標相比2023 年限制性股票激勵考覈目標有所上調。對比2023 年限制性股票激勵考覈目標，2024 年限制性股票激勵考覈目標上調了2024 年和2025 年考覈的目標值和觸發值，同時新增了2026 年的考覈目標。若按股票激勵目標中2026 年營業收入同比2023 年增長103.00%計算，2023-2026 年公司營業收入CAGR 爲26.6%。
盈利預測
公司2023 年主要產品受到帶量採購和經銷商去庫存影響，公司營收增速放緩；隨着帶量採購政策落地執行，消極因素逐漸消除；PEEK顱頜面修補產品有望在中短期內持續提供快速增量；公司新產品業務快速放量，未來有望成爲公司新的增長點。預計公司後續盈利能力將進一步提高，有望逐步消化估值。
預計公司2024-2026 年收入端分別爲2.90 億元、3.88 億元和5.29 億元，收入同比增速分別爲25.61%、33.79%和36.34%，歸母淨利潤預計2024 年-2026 年分別爲0.55 億元、0.82 億元和1.21 億元，歸母淨利潤同比增速分別爲35.27%，47.61%和48.40%。
風險提示：
帶量採購政策不確定因素、產品銷售放量不及預期。