事件：6 月26 日公司召開2023 年度股東大會。會上通過了選舉林小海先生爲公司第八屆董事會非獨立董事的決議。5 月15 日，董事長潘秋生辭去CEO、總經理職務，新任CEO 林小海曾任高鑫零售CEO、阿里巴巴副總裁、零售通事業部總經理、寶潔大中華區營銷總裁。
新任CEO 爲公司品牌端、渠道端賦能。品牌端，公司將有梯隊地形成品牌矩陣，第一梯隊爲品牌定位清晰、用戶價值明確的六神、玉澤，目標是成爲在細分市場佔據市場份額成爲小品類裏的大品牌；第二梯隊爲佰草集和美加淨，目標是用極致性價比在大品類中佔據一席之地。在渠道端，多平台多渠道運營基礎上，公司將補足興趣電商能力同時突破線下，也會基於品牌的價值定位渠道策略。對於線下渠道，公司將重新定義線下的價值，線下渠道逐步回歸體驗。6 月25 日，雙妹聯合上海博物館打造的全球沉浸式文化體驗館舉行開業活動，今年公司計劃將該館打造成重要的新零售陣地。
事業部下繼續優化組織架構，聚焦市場份額提升。在事業部架構基礎下，公司將繼續調整和優化內部結構，加強決策敏捷，同時將強化中臺的能力。發力電商渠道需要從CEO 到事業部負責人到品牌經理的思維轉變，電商組織也將涉及組織和架構的調整，同時公司還將推動激勵機制的重建。公司下半年增長目標將聚焦於市場份額的提升，目標爲個護品類在市場份額和營收上均有所增長，美妝品類的市場份額有所增長。
投資建議：公司積極拓展興趣電商及線下新零售渠道，品牌矩陣和組織架構優化有望加速突破線上能力，新任CEO 工作履歷豐富，有望爲公司營銷端、線上線下渠道端做更多賦能， 我們預計公司2024-2026 年營業收入72.86/82.26/94.25 億元，歸母淨利潤5.33/6.56/8.22 億元。對應PE 分別爲23/19/15 倍，維持“增持”評級。
風險提示：美妝消費需求不足，新品推出不及預期，行業競爭加劇風險。