國元證券股份有限公司龔斯聞,許元琨近期對長盛軸承進行研究併發布了研究報告《長盛軸承首次覆蓋報告：國內滑動軸承領行者，新業務成長可期》，本報告對長盛軸承給出增持評級，當前股價爲13.71元。
長盛軸承(300718)
報告要點：
長盛軸承：國內滑動軸承領行者，中高端軸承大型供應商
長盛軸承成立於1995年，是國內自潤滑軸承行業領軍企業。公司主要產品爲自潤滑軸承、低摩擦副零部件及相關的精密鑄件，產品定位於中高端市場，涉及的產品規格上萬種，產品廣泛應用於工程機械、汽車、能源（傳統及可再生）、港口機械、塑料機械、農業機械等行業。公司客戶分佈覆蓋英國、德國、法國、意大利、瑞典、韓國、日本、印度、北美等國家和地區。
全球軸承行業穩中有升，我國軸承行業逐步進入發展機遇期
隨着未來機器向高速度和大功率方向發展，對軸承性能的要求與日俱增，滑動軸承的應用領域將得到進一步拓展，行業有望繼續保持快速增長態勢。Precedence Research報告顯示，全球軸承行業的市場規模在2022年爲1,302億美元，預測到2032年將超過2,798億美元，複合增速達8%。QY Research報告顯示，2023年中國軸承產量達到約275億套，較上一年增長6.18%。
產品力全國領先，客戶基礎深厚牢固
公司自成立以來就十分重視自潤滑材料及軸承的研發，產品定位於中高端市場，經過多年發展，公司客戶資源不斷拓展且多爲中大型企業，客戶基礎深厚牢固。公司已經進入卡特彼勒、沃爾沃等知名主機廠的全球供應體系，並與美馳、博世等知名汽車及工程機械零部件生產商及三一集團、海天精工等國內龍頭企業建立了長期、穩定的合作關係。
加速孵化人形機器人項目，有望培育新業績增長點
絲槓是線性執行器的核心部件，隨着高端機牀設備、航天航空、機器人制造、自動化生產線等領域的不斷髮展，高精度的絲槓產品有了更廣泛的應用空間。公司產品在人形機器人領域存在較多的應用機會，目前正與多個機器人主機廠及相關供應商展開合作研發，公司產品在人形機器人領域的應用處於探索研究及樣品試製階段。
投資建議與盈利預測
長盛軸承作爲國內自潤滑軸承行業領軍企業，公司汽車及工程機械滑軸業務發展穩健，人形機器人業務方興未艾，伴隨產品力和渠道端的不斷提升，公司未來銷售業績有望邊際改善。預計長盛軸承2024-2026年營收分別爲13.51/15.99/18.88億元，同比增長22.22%/18.36%/18.04%，歸母淨利潤分別爲2.85/3.50/4.33億元，同比增長17.62%/22.87%/23.61%，最新總股本及收盤市值對應EPS分別爲0.95/1.17/1.45元，對應PE15.19/12.36/10.00x，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示
行業競爭加劇的風險、原材料價格波動風險、海外業務發展不及預期風險、市場需求不及預期風險、匯率波動的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，浙商證券邱世梁研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.42%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.82億，根據現價換算的預測PE爲14.59。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級7家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲20.69。
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