策略師認爲，美股的漲勢沒有基本面因素支撐，經濟風險無處不在。
B. Riley Wealth Management的首席投資策略師保羅·迪特里希（Paul Dietrich）表示，當股市泡沫破裂、美國經濟陷入衰退時，標普500指數（SPX）可能較當前水平腰斬。
迪特里希在其最新的月度評論中表示：“我相信即將到來的經濟衰退將導致股市出現比2000年和2008年更嚴重的跌幅。”
迪特里希詳細列舉了美股被嚴重高估並即將遭遇回調的警示信號。例如，他指出，標普500指數的市盈率和經通脹調整後的席勒市盈率（剔除了過去的經濟衰退）均處於數十年來的最高水平，而該基準指數的股息收益率則處於歷史最低水平，僅爲1.35%。
注：“希勒市盈率”由2013年的諾貝爾經濟學獎得主之一羅伯特·希勒提出，即週期性的調整市盈率（CAPE, Cyclically Adjusted Price Earnings），該指標將盈利和股價剔除了通脹因素，用10年的平均盈利取代普通市盈率的過去一年盈利來計算，平滑了經濟週期對估值的影響，使得估值更準確。
迪特里希還指出，美股近期的上漲主要是由於投資者對微軟和英偉達等少數股票的興奮，以及他們對聯儲局將在今年晚些時候降息的希望，而不是企業盈利上升等基本面因素。
事實上，迪特里希將市場對人工智能的狂熱與互聯網泡沫時期的情況進行了類比。他還提到了巴菲特指標，該指標今年已飆升至188%——接近200%的關口，即巴菲特認爲購買股票就是“玩火”的情況。
此外，迪特里希指出，過去一年，金價上漲約20%，創下歷史新高，他將此歸因於機構投資者購買避險資產，並認爲這是因爲他們預計“由於估值過高和經濟放緩，股市將出現大幅回調或崩盤。”
在經濟方面，迪特里希認爲，數十年的過度財政支出和人爲的低利率已經阻止了經濟衰退。
他預測，爲抑制頑固的通脹，利率將在未來數年維持高位，政府將被迫提高稅收來解決不斷膨脹的預算赤字，從而拉低股票和房產等資產價格，導致經濟衰退。
他說：“似乎沒人注意到經濟正在降溫，經濟風險無處不在。我仍然認爲，今年經濟很有可能陷入輕微衰退。”
迪特里希指出，在經濟衰退期間，標普500指數通常會下跌約36%。由於該指數還需要從目前約5450點的水平下跌12%才能回到200日移動平均線，因此，他警告稱，標普500指數可能暴48%至約2800點——這是自2020年春季新冠疫情崩盤以來的最低水平。
這位華爾街資深人士是預測美股將遭受重創和美國將出現經濟衰退的幾位頂級預測者之一。但值得注意的是，迪特里希近幾個月來持續的警告一直在落空，但市場和經濟都沒有陷入嚴重困境。