考慮過去一年多產能去化一直延續，當前養殖端資金狀況尚未恢復且即將到來的雨季對南方豬病防控亦有壓力，目前看右側行情仍處起步階段，延續性依舊充分。
智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報指出，6月初北方散戶惜售情緒偏強，端午消費提振下屠宰量提升，豬價快速上漲至19元/公斤，節後需求回落疊加二育預期出欄節點已至，市場有拋壓下豬價衝高回落。考慮過去一年多產能去化一直延續，當前養殖端資金狀況尚未恢復且即將到來的雨季對南方豬病防控亦有壓力，目前看右側行情仍處起步階段，延續性依舊充分。個股而言，關注重點應落腳在兌現度，包括出欄量兌現和養殖成績改善，重點把握仍處歷史中樞估值分位數以下標的。
國聯證券主要觀點如下：
國家統計局/農業農村部能繁母豬5月環比首次轉正
根據國家統計局/農業農村部數據，5月末全國能繁母豬存欄量爲3996萬頭，同比下降6.2%，較2022年12月末的階段性高點減少394萬頭。隨着能繁母豬存欄量的下降，自去年10月份以來全國新生仔豬數量高位回落，對應近期生豬上市量減少，目前全國生豬產能基本調減到位，市場供應過剩壓力緩解。從生豬出欄看，去年12月份至今年5月份，全國新生仔豬數量同比下降7%，預示着下半年生豬出欄同比有所減少。
湧益諮詢5月能繁母豬存欄環比增幅收窄
湧益諮詢樣本點5月能繁母豬存欄環比增加。2024年5月樣本點1能繁母豬存欄環比+0.73%(前值+0.96%)，增幅有所縮小;2024年5月樣本點2能繁母豬存欄量環比+0.32%(前值+0.45%)。目前中大型豬企業偏穩定謹慎，部分受資金影響或疫病有少量減產。北方區域能繁母豬存欄量增幅較南方偏大，東北地區增幅超過1%，其中產能增幅主要來自於散戶，而南方區域由於產能較爲充足，其增幅較小。
Mysteel5月能繁母豬存欄環比增幅收窄
根據Mysteel數據，2024年5月全樣本能繁母豬存欄環比+0.43%(前值+0.94%)，其中規模場能繁母豬存欄環比+0.38%(前值+0.87%)，中小散能繁母豬存欄環比+1.96%(前值+3.22%)。據Mysteel反饋，生豬疫病相對平穩，疊加生豬及仔豬養殖盈利空間擴大，行業主動去化產能意願偏弱，產能優化更替速度加快，前期懷孕母豬補欄產能陸續兌現。長期來看，產業對明年市場多持謹慎觀望態度，加之部分企業資金及成本壓力仍大，產能整體擴張動作緩慢。
6月豬價衝高回落，小體重豬比例略有提升
6月初北方散戶惜售情緒偏強，端午消費提振下屠宰量提升，豬價快速上漲至19元/公斤，節後需求回落疊加二育預期出欄節點已至，市場有拋壓下豬價衝高回落。截至6月22日，90公斤以下小體重豬整體出欄佔比爲3.89%，較上週增加0.26pct。南方部分省份受降雨影響，小體重豬開始出欄，雲貴川小體重豬略有增加，預計後期南方雨季影響加重的話，關注疫情影響風險。
相關標的：推薦牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、神農集團(605296.SH)、唐人神(002567.SZ)、新五豐(600975.SH)、天康生物(002100.SZ)等；同時推薦後周期動保及飼料板塊，如海大集團(002311.SZ)等。
風險提示：發生疫病的風險，生豬價格長期處於低位，原材料價格波動的風險。