電動車Q2排產相對3月平穩，市場已充分預期，看好Q3旺季排產再上臺階，預計行業8-9月將爲Q4旺季備貨。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報指出，國內5月電動車銷95.5萬輛，同環比+33%/+12%，滲透率40%，新勢力受益於新車交付，整體略好於市場預期。電動車Q2排產相對3月平穩，市場已充分預期，看好Q3旺季排產再上臺階，預計行業8-9月將爲Q4旺季備貨。盈利端，Q1觸底，Q2價格穩定且部分低價單價格有所恢復，疊加產能利用率提升，預計Q2盈利可維持穩定，且供給側改革、擴產放緩，25年確定性反轉。
東吳證券主要觀點如下：
5月國內電動車銷量好於預期，歐洲如期較弱，美國增速略有恢復
國內5月電動車銷95.5萬輛，同環比+33%/+12%，滲透率40%，新勢力受益於新車交付，整體略好於市場預期，7月起歐盟、巴西將增加進口關稅，對純電出口有所影響，但插電出口增長明顯，全年出口銷量增速下修至20%，同時由於國內銷量強勁，因此全年維持25%增長預期至1180萬輛。
歐洲主流9國5月銷16.9萬輛，同環比-12%/+3%，滲透率19.6%，全年預計增長5%至300萬輛。美國5月銷14萬輛，同環比+14%/+11%，滲透率9.7%，全年預計同增16%至170萬輛;歐美短期銷量增速放緩，但電動化大趨勢不變，歐洲碳排考覈趨嚴，車企新平台25年H2開始推出，預計26年銷量將明顯向上。
Q2行業排產相對3月平穩，看好Q3旺季排產向上；Q2部分低價訂單價格有所恢復，預計25年價格確定性反轉
3月行業排產超預期，4-5月走平，6月由於儲能去庫+碳酸鋰疊加，排產環比略有下滑，但龍頭產能利用率基本達到80%，其中裕能、尚太、貝特瑞、中科等基本滿產，二三線產能利用率恢復至60-70%。
盈利角度看，Q1絕大部分材料環節盈利觸底，Q2價格穩定且部分低價單價格有所恢復，但由於行業仍處於出清過程，價格依然處於底部。考慮行業融資受限及盈利底部，行業實際擴產低於預期，25年行業有效產能預計增長10%+，而動儲需求增速預期仍有20%，預計25H2價格有望確定性反轉。
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