■中長期の成長戦略
天昇電気工業＜6776＞は中期経営計画などの発表は行っていないが、社内では目標を掲げて必要な施策を実行するとしている。現在はロシア・ウクライナ情勢を含めて先行きが不透明であるが、以下の施策を粛々と実行する方針である。
(1) 持続的な成長が可能な企業体質への足場固め
人材の採用を積極的に行い、設備への投資も継続する。キャッシュ・フローが安定してきたことから、増産投資だけでなく、機械の入れ替えなどの更新投資も積極的に行う考えだ。
(2) 内需型の製品を拡充し、自動車向けの比率を下げる
現在は売上高の約55%が自動車向けとなっているが、この比率を35%程度までにすることを目標としている。これは自動車向けの売上高を減らすのではなく、内需型の製品を拡充して全体の売上高を増加させることで、相対的に自動車向けの比率を下げようというものだ。その代表的な製品が、雨水貯留浸透槽である。同社によれば、既に少しずつ市場に浸透していると言う。加えて、昨今の台風による洪水被害の影響により各自治体において「雨水の貯留」に対する考えが高まることが予想され、長期的な視点から同社製品にとっては追い風となるだろう。
(3) 海外事業の拡大
同社の連結子会社であるSanko America Corporationが約45億円の大型設備投資（メキシコでの新工場の建設）を実施した。この新工場は既に2022年10月に稼働を開始したが、2024年3月期から連結業績に大きく寄与し始めた※。今後は海外での非自動車事業を一段と拡大すると同時に、国内では「塗装関連」をさらに伸ばす計画も進んでいるようだ。主力である自動車関連も成長が続いているが、それ以上に非自動車分野を伸ばす計画であり、今後の動向は大いに注目される。
※米国子会社は12月決算であるため、12月までの結果が同社の3月決算に反映される。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
■中長期增長戰略
天昌電氣工業（6776）尚未公佈中期管理計劃等，但據說該公司將設定目標並採取必要措施。當前，未來尚不確定，包括俄羅斯和烏克蘭的局勢，但我們的政策是悄悄實施以下措施。
（1）在能夠持續增長的公司結構中站穩腳跟
我們將積極招聘人力資源，並繼續投資設備。由於現金流已經穩定，其想法不僅是積極投資於提高產量，還要積極投資於更新投資，例如更換機器。
（2）擴大內需產品，降低汽車比例
目前，約有55％的銷售額來自汽車，目標是將這一比例提高到35％左右。這不是汽車銷量的減少，而是試圖通過擴大國內需求型產品和增加整體銷售來相對降低汽車的銷量。典型的產品是雨水儲存滲透罐。據該公司稱，它已經一點一點地滲透到市場上。此外，由於最近颱風造成的洪水破壞的影響，預計地方政府將增加對 “雨水儲存” 的考慮，從長遠來看，這將是該公司產品的利好因素。
(3) 擴大海外業務
Sanko America Corporation是該公司的合併子公司，已實施了約45億日元的大規模設備投資（在墨西哥建設新工廠）。這座新工廠已經在2022/10財年開始運營，但它開始爲2024/3財年的合併財務業績做出重大貢獻*。展望未來，海外非汽車業務將進一步擴大，同時，在國內進一步擴展 “塗裝相關” 的計劃似乎也在取得進展。作爲主力的汽車相關也在繼續增長，但計劃進一步擴大非汽車領域，未來的趨勢引起了極大的關注。
*由於美國子公司公佈了12月的財務業績，截至12月的業績將反映在該公司3月的財務業績中。
（由FISCO客座分析師寺島升撰寫）
