來源：券商中國
情緒和估值是一對孿生兄弟！
全球最大的牛股$英偉達 (NVDA.US)$最近的波動比小盤股還大。該股近期連續殺跌，昨晚又暴拉近7%。在這波動的背後，跟蹤個人投資者行爲的Vanda Research高級副總裁馬里奧·亞基尼表示，個人投資者很可能在近期下跌時買入該股。
然而，亦有兩大不太好的信號出現。一是數據分析公司Ortex Technologies的數據顯示，押注英偉達股價下跌的空頭在過去三個交易日中共計獲利49.7億美元。這種賺錢效應可能會擴大英偉達的波動幅度；二是有着“科技女神”稱號的Cathie Wood（木頭姐）旗下基金ARK ETF在2024年6月25日的股市中取得了重大進展。數據顯示，ARK出售33834股英偉達，價值近400萬美元。
不過，市場的分歧依然存在。
電影《大空頭》的主角原型之一艾斯曼（Steve Eisman）認爲，英偉達連續三天大跌，跌幅超過10%不是什麼大不了的事情。那麼，英偉達這座神壇能否長時間坐穩？
英偉達，三大交易信息
昨晚，近期大跌的英偉達突然大漲。而在這次波動背後，傳來三大交易層面的信息。
首先，跟蹤個人投資者行爲的Vanda Research 高級副總裁馬里奧·亞基尼(Mario Iachini) 表示，個人投資者很可能在近期下跌時買入該股。這可能也是英偉達大反彈的重要原因之一。
其次，Trade Alert數據顯示，過去三個交易日中，英偉達看漲期權（通常用於押注股價上漲）數量是看跌期權數量的1.4 倍。而之前10個交易日中，看漲期權與看跌期權的比例爲1.6 倍。與此同時，數據分析公司 Ortex Technologies 的數據顯示，押注英偉達股價下跌的空頭在過去三個交易日中共計獲利49.7億美元。Ortex表示，空頭週一利用英偉達6.6%的跌幅獲利24億美元，這是自2019年開始發佈數據以來的單日最高。一些市場參與者將英偉達的回調歸因於投資者隨着2024年接近中點，紛紛撤出高漲的人工智能股票，轉而進入其他行業。
第三，在最近的交易活動中，Cathie Wood（木頭姐）旗下基金ARK ETF出售33834股英偉達，價值近400萬美元。此次出售正值市場對半導體行業的廣泛評估，可能反映了ARK對其投資組合的戰略調整。
值得注意的是，昨晚的大漲發生在聯儲局逆回購繼續上漲的背景之下。分析人士認爲，若該指標後續出現趨勢性上漲，對於整個納斯達克板塊依然會形成一定的壓制，像英偉達這樣的“網紅級牛股”可能依然會受到空頭的攻擊。
大空頭變“迷弟”
不過，比較有意思的是，對於英偉達這隻股票，市場上的分歧還是很大的。在金融危機前做空次貸而知名、現任路博邁（Neuberger Berman）資深基金經理人艾斯曼當地時間週二在接受彭博採訪時說，自己持有大量的英偉達股票，並且認定爲長期投資，也相信在未來幾年都會扮演舉足輕重的角色。
艾斯曼表示，如果你看看英偉達的技術線形，幾乎看不到修正。英偉達股價是最不需要擔心的事。他說：“我在管理避險基金時學到一件事，那就是僅僅因爲價位而做空一檔股票無疑是找死，如果有人願意在股票很貴的時候繼續買，那是因爲他們相信這檔股票的（成長）題材，只要題材不變，像英偉達顯然就是這樣，我對其價位並不在意。”
艾斯曼因在次貸危機前做空美國房地產市場而得名，是電影《大空頭》主角之一馬克·鮑姆的現實原型。
從基本面來看，英偉達的數據中心GPU（包括了面向AI的GPU）出貨量達到了376萬顆，相比2022年的264萬顆增長了112萬顆，在2023年全球385萬顆數據中心GPU出貨量當中，拿下了高達98%的市場份額，與2022年的市場份額相近。
也就是說，在數據中心GPU市場，AMD和Intel（主要是數據中心GPU Max系列，未包括 Gaudi ASIC芯片）兩家廠商加起來在2023年的總出貨量只有9萬顆。如果按數據中心GPU銷售收入來看，2023年英偉達也同樣佔據了整個市場98%的份額，達到了362億美元，是2022年的109億美元的三倍多。
市場研究機構Jon Peddie Research的最新報告顯示，2024年一季度的全球獨立顯卡（AIB）出貨量同比增長39.2%至870萬張，英偉達也以高達88%的市場份額穩居第一。顯然，不僅在面向AI和HPC應用的數據中心GPU市場，NVIDIA具有壟斷性的領先優勢，在消費類GPU市場英偉達也同樣居於壟斷地位。
沒有盡頭？
正是因爲英偉達的壟斷地位，也招來了一些麻煩。
本月初，據多家美媒消息，美國聯邦貿易委員會（FTC）和司法部將對微軟、Open AI和英偉達展開反壟斷調查，審查這些強大公司在人工智能行業的影響力。《紐約時報》首先報道了這項調查，一位熟悉情況的人士也向CNBC確認該項調查確實存在。
據消息人士稱，FTC將主導對微軟和Open AI的調查，而司法部將專注於英偉達，調查將集中在公司的行爲上，而不是併購活動。報道稱，美國司法部和聯邦貿易委員會在過去一週達成了這項協議，預計將在未來幾天最終完成。
此外，有一些大V點評稱，如果到今年底OpenAI發佈的GPT—5.0未能達到預期效果，英偉達可能會面臨嚴重的挑戰。而且，就在散戶投資者參與英偉達拆分時，該公司內部人士也拋售了價值7.5億美元的股票。目前，英偉達依然處於高速增長階段，因此雖然其市盈率不低，但PEG卻依然處於低位。因此，很多人看好，亦有其道理。
編輯/tolk