金吾財訊 | 長江證券發研報指，名創優品(09896)是以IP設計爲特色、全球領先的潮流生活家居全球零售商，主品牌MINISO和子品牌TOPTOY分別主營平價生活家居日用產品和潮流玩具。該行指，供應鏈優勢是名創優品推動性價比飛輪的基礎，也是公司降低前端運營難度、確保輕資產擴張的關鍵。
該行認爲，公司未來的成長看點在於：1）內生：公司逐漸從性價比走向高毛利率的興趣消費，鎖定“大美妝”、“大玩具”和“大IP”以打造超級品類，持續探索超級門店戰略；2）外延：優質供應鏈出海邏輯有望不斷深化，海外展店經過多年供應鏈、運營和營銷本地化沉澱，當前以北美爲代表的海外直營業務成長提速，有望貢獻收入和利潤端較好的彈性。
該行預計對應最新財年（自然年），公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲28.4、35.6和44億元，對應當前市值（457億元人民幣），PE估值分別爲16、13、10倍，首次覆蓋給予“買入”評級。