金吾財訊 | 國投證券發研指，美圖(01357)深耕圖像編輯多年，憑藉爆款應用美圖秀秀佔領用戶心智，長期保持市場第一的份額，用戶粘性高。生產力場景新品的市場反響積極，根據年報披露，2023年美圖設計室的收入已超過人民幣1億元，同比增長229.8%，比原定目標接近翻倍。
該行指，根據Adobe的測算，以KOL、電商、新媒體運營爲代表的傳播者，市場空間高達310億美元，該領域近年來因“網紅經濟”逐漸被關注。同時，AI創作平權拉通了各種玩家，其中包括Adobe、Canva、美圖、以及去年興起的文生圖等廠商。該行認爲，在傳播者規模空間足夠大且市場格局尚未明晰的情況下，各家均有望憑藉獨特優勢獲取市場份額。美圖依靠流量優勢和AI原生屬性，拓展更多的“大C小B”付費用戶，在人工智能浪潮中有望實現彎道超車。
該行表示，預計公司2024年-2026年的收入分別爲36.07/44.69/54.24億元，歸母淨利潤分別爲5.22/7.44/9.95億元。首次覆蓋給予買入評級，6個月目標價爲3.70港元，相當於2024年5倍的動態市銷率。