公司2023 年和2024 年一季度經營狀況：2023 年公司實現營業收入138.43億元，同比減少1.59%；實現歸母淨利潤7.75 億元，同比增長37.05%；實現扣非後歸母淨利潤7.46 億元，同比增長62.27%。2023Q4 公司實現收入31.36 億元，同比下滑2.09%；實現歸母淨利潤0.68 億元，同比增長214.02%；實現扣非後歸母淨利潤0.65 億元，同比增長215.06%。2024Q1 公司實現收入35.51 億元，同比增長5.95%；實現歸母淨利潤2.79 億元，同比增長32.68%；實現扣非後歸母淨利潤2.65 億元,同比增長28.44%。
持續推出創新產品，提升綜合服務能力：1）金屬包裝：2023 年公司金屬包裝業務實現收入120.39 億元，同比增長-2.77%。公司持續配合客戶營銷理念提供定製化服務，實現客戶功能性需求的同時，創新型的包裝與其他金屬包裝形成差異化競爭優勢，助推營收增長；2）灌裝：2023 年公司灌裝服務業務實現收入1.51 億元，同比增長0.53%；3）其他業務：2023 年公司其他業務實現收入16.54 億元，同比增長7.66%。在2023 年，公司持續推進創新產品並開拓市場，優化產能佈局，同時通過與客戶的深度合作，提高了公司在產品創新、一體化服務方面的綜合服務能力。
推進國際化發展戰略，逐步拓展海外市場：1）國內地區：2023 年公司在國內地區實現收入126.42 億元，同比下降1.28%。2）境外地區：2023 年公司在境外地區實現收入12.01 億元，同比下降4.75%。2023 年公司持續推進國際化發展戰略，公司與中糧包裝有限公司及豪能（香港）有限公司共同投資，在歐洲的中東部區域投資、建設金屬包裝產品生產項目。公司不斷謀求在海外市場的發展，通過海外佈局尋求新的市場機會，加深與國際客戶的業務合作，穩步推進公司國際化業務進程。
盈利預測及評級：我們預計公司24-26 年淨利潤分別爲9.29、10.55、11.30億元，同比增長20.0%、13.5%、7.1%，當前收盤價對應24-25 年PE 爲11.27、9.93 倍，參考可比公司給予公司2024 年15~16 倍PE 估值，對應合理價值區間5.42~5.78 元，對應2024 年0.75~0.80 倍PEG，給予“優於大市”評級。
風險提示：客戶集中度較高，原材料價格波動超預期，新業務開拓不及預期。