每週概述
本週價格變化
硬紅冬小麥(HRW)作物前景改善，小麥價格繼續下跌。玉米和大豆價格也因天氣預報顯示的有利條件而承壓。
未來幾個月，預計價格波動仍舊較大，這很大程度上受到不利天氣嚴重程度以及這些商品供需平衡表趨緊的影響。最新的交易者持倉(CoT)報告顯示，基金增持玉米和大豆空頭頭寸，加劇了市場看跌情緒。
大豆管理貨幣基金淨頭寸（以合約爲單位）
玉米管理貨幣基金淨頭寸（以合約爲單位）
天氣仍然是推動價格波動的重要因素。小麥價格對黑海地區的天氣條件尤爲敏感，而玉米和大豆價格很大程度上也將取決於未來幾月的天氣狀況。
隨着7、8月關鍵的產量決定階段的逐漸臨近，市場參與者將密切監控天氣變化。
接下來，市場將重點關注6月30日的報告，它可能會改變玉米和大豆的預期種植面積。
該報告與目前的天氣趨勢將對近期的市場動態發揮至關重要的作用。
穀物
上週，收穫壓力蓋過早前的天氣擔憂，導致小麥期貨收於八周以來的低點。
由於美國小麥收割完成近50%，烏克蘭和俄羅斯的收割也進展迅速，之前因黑海霜凍和乾旱風險增加的溢價已經消除。此外，土耳其對俄羅斯施加了4個月的進口禁令，導致俄羅斯離岸報價下降。
堪薩斯州田間巡查表明，最終產量可能高於美國農業部的5月報告數據。不過，如果硬紅冬小麥在生長季末期受到高溫和乾旱影響，則風險依舊存在。
俄羅斯產量預計穩定在7900-8000萬公噸(MMT)左右，部分數據來源的預估數據甚至更高。
CBOT小麥管理貨幣基金淨頭寸（以合約爲單位）
儘管收穫正在進行中，但預計需求會從俄羅斯和烏克蘭轉向其他出口國，從而導致歐盟、澳大利亞和加拿大的供需平衡表前所未有地趨緊。全球出口國庫存使用比創下歷史新低，小麥價格回彈似乎正在逼近。
這表明，季節性收穫低點可能近在眼前，可能會在下週五美國農業部關鍵庫存/播種報告發布前引發空頭回補反彈。
雖然小麥價格可能在7月份經歷收穫期疲軟，但預計會在11月至次年1月期間持續走高。
CBOT玉米期貨上週也收盤走低。儘管7月份出現了來自南美洲的出口需求競爭，但市場不願增加美國天氣溢價。交易者注意到，6月份的降雨量/高溫與美國最終玉米產量之間的相關性相對較低。
玉米作物對7月份的天氣狀況高度敏感。隨着這一關鍵時期迫近，市場將對中西部地區的高溫和乾旱情況日益敏感。
長期的天氣預報有所改善，但依舊不夠溼潤。美國中部地區的首次作物評級處於五年曆史範圍的上限，而乾旱面積是2022年以來最小的一次。
由於南美洲和烏克蘭減產，玉米的長期前景仍然具有支撐。據預計，阿根廷、巴西和烏克蘭2024年的總產量將同比減少1000萬公噸以上。
不過，夏季和秋初的進口需求競爭要到7月份才會出現，阿根廷離岸溢價已經因收穫進展而回落。
產量下降和關鍵地區產量增長乏力，導致中西部地區容納不利天氣的空間十分有限。
管理貨幣基金的頭寸基本保持不變，持有21.2萬份空頭合約。
玉米價格焦點將集中在7月份的高溫和乾旱持續時間，如果極端天氣條件佔據上風，玉米價格可能會出現上行風險。
油籽複合物
上週，受基金新一輪拋售的影響，大豆期貨收跌19美分。基金增持了大豆淨空頭頭寸，使淨空頭總量達到7.5萬份合約。上週，美國大豆作物況狀評級中有70%下降2%，而去年同期爲54%。
市場消息有限，但天氣仍然是主要關注問題。東部和南方種植區面臨降雨量有限和氣溫不斷升高的問題，預計會對下週的作物評級產生負面影響。而西部和北方地區作物預計會因大雨而受益頗多。
豆油管理貨幣基金淨頭寸（以合約爲單位）
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豆粕管理貨幣基金淨頭寸（以合約爲單位）
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2
陳年大豆出口銷售已超過預期，未完成銷售量比去年同期高21%。豆粕出口量和未完成銷售量也已達到創紀錄水平。
油籽市場的主題保持不變：隨着生長季的推進，預計未來幾周的波動性會加劇。
大豆產量的主要決定因素是8月份的天氣狀況。
隨着生長季關鍵時期的臨近，市場將繼續關注天氣變化，尤其是八月份的變化，該月是決定大豆產量的關鍵月份。
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