智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報認爲，國內整車行業格局持續優化，價格戰邊際緩解，終端需求有望逐周改善，全年乘用車總銷量維持4-7%同比增速預測。海外市場，歐盟關稅靴子落地，加稅幅度可控，國內車企成本優勢強，短期加強車型導入+中長期屬地化生產，有望大幅消化關稅影響。未來智能化、高端化與全球化持續驗證的背景下，頭部公司仍具跑出潛力。此外，零部件板塊估值回調，客車在內需修復和出口高增雙輪驅動下，龍頭企業基本面向上。
行情回顧：本週(6.17-6.21)SW汽車板塊整體+0.34%，板塊排名5/31。分細分子版塊看，SW商用車+4%，SW乘用車+2%，SW摩托車及其他+6%，SW汽車服務-5%，SW汽車零部件-1%。
整車：行業格局持續優化，關注比亞迪、華爲系強新車週期。行業近兩週銷量數據有所波動，主要受淡季與價格戰帶來的觀望情緒影響。展望後市，價格戰邊際緩解，秦L、海豹06、新問界M7、享界S9等重點新車進入交付期，終端需求有望逐周改善，全年乘用車總銷量維持4-7%同比增速預測。海外市場，歐盟關稅靴子落地，加稅幅度可控，國內車企成本優勢強，短期加強車型導入+中長期屬地化生產，有望大幅消化關稅影響。未來智能化、高端化與全球化持續驗證的背景下，頭部公司仍具跑出潛力。
零部件：佈局q2績優公司，把握機器人、車路雲主題機會。據乘聯會預測，q2乘用車銷量500萬輛，同比-5%，環比+4%。燃油車表現較弱，自主新能源銷售較強，行業新能源車預計銷售234萬輛，同比+32%，環比+32%，滲透率達47%。分車企看，比亞迪、理想、華爲等銷量增長強勢，帶動相關配套公司產能利用率提升，業績增長動能強。成本端，大宗、運費等稍有影響，預計通過規模效應和內部降本增效消化。估值層面，零部件板塊估值已經回調到20倍，配置性價比高。特斯拉股東會更新Optimus進展，預計2025年開始限量生產，7月初的人工智能大會，重點展示大模型、算力、機器人、自動駕駛等成果。機器人與車端供應鏈複用性高，0到1階段的產業進展有望推動行情。近期，在政策推動下，各省市陸續開啓“車路雲一體化”項目招標，預計路側設備環節受益。
客車：內需修復+出口高增雙輪驅動，龍頭企業基本面向上。根據商用車新網和客車信息網，2024年前五月，6米以上客車累計銷售4.4萬輛，同比+54%;出口累計2.2萬輛，同比+42%。其中5月實現銷售1.1萬輛，同比+33.8%/環比+0.9%;出口5,432輛，同比+49.4%/環比+20.0%。當前，客車行業已從純內需驅動的週期性行業，轉向內需修復、出口高增的成長屬性，海外市場廣闊，國內企業具備較強的競爭優勢，國內結構優化疊加出海高盈利有望帶動國內企業盈利邁向新臺階，行業基本面向上，相關公司業績兌現度有望提升。
投資建議：1)整車：首選【比亞迪】、重視華爲車【賽力斯、北汽藍谷、江淮汽車、長安汽車】。2)商用車：【宇通客車】【中國重汽】【濰柴動力】。3)零部件：把握q2業績及機器人主線。【拓普集團】【博俊科技】【滬光股份】【瑞鵠模具】【松原股份】【銀輪股份】【新泉股份】【三花智控】【北特科技】【貝斯特】【斯菱股份】。4)車路雲：【金溢科技】【萬集科技】【千方科技】【鴻泉物聯】等。
風險提示：政策落地不達預期，新車型落地不及預期，行業需求不及預期。